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股票編號 :06682

鄧聲興
22/04/2026 09:29
市場觀望氣氛趨濃,恒指26300徘徊

建 議  :--
止 蝕  :$40.00           目 標  :$50.00

理 由 :
  國新辦4月17日「開局起步『十五五』」主題記者會上,國家發改委副主任王昌林明確今年將聚焦「人工智慧+」基礎設施、城市更新、國家水網及新型能源體系等領域,開展擴大有效投資行動,同時在中央投資項目中全面推進「軟建設」機制,並發揮國家創業投資引導基金作用,引導社會資本支持科創及新興產業。AI龍頭範式智能(06682)最新業績及訂單數據展現強勁增長動能:2025全年營收71.35億元(人民幣,下同),同比增長35.6%,經調整歸母淨利潤1784萬元,首次實現全年盈利;截至2026年第一季,在手訂單已逾89億元,超越去年全年收入規模,其中單季Token收入更已超過2025年總和,反映API業務進入指數級放量階段。集團確立「AI Platform穩增長、API快速放量、Agentic AI深賦能」三駕馬車格局,2025年API及Agentic AI收入分別飆升129.2%及93.2%,後者聚焦電力現貨交易等場景,按結果付費模式具高複製性。參考海外同業估值,預測2026至2028年收入複合增速逾三成,對應預測市銷率分別為1.8倍、1.3倍及1.0倍,歸母淨利潤更將由0.54億元躍升至4.50億元。在國家「人工智慧+」行動與盈利拐點雙重驅動下,公司有望迎來價值重估。目標價50元,止蝕價40元。《香港股票分析師協會主席 鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

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