植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
18/11/2025 09:12
美股偏軟納指跌0.8%，恒指26000點料有支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
投資者繼續關注經濟前景及息口去向，另外亦觀望Nvidia業績表現。在此情況下，美股三大指數均跌，跌幅介乎0.8-1.2%，其中納指跌0.8%。
A股方面，滬深兩市繼續維持窄幅拉鋸。當中上綜指除開市早段外全日大部分時間均下跌，最多曾跌近0.8%，最終收報3,972點，下跌0.46%；深成指則走勢較反覆，全日均好淡爭持，收報13,202點，微跌0.11%，全日成交不足兩萬億元人民幣，約1.9萬億元人民幣。
港股方面，恒指低開130點後早段跌幅曾收窄至約40點，惟在個別科技股跌幅有所擴大之情況下，恒指午後走勢亦再次轉弱，最多曾跌超過320點，低見26,252點。收市前跌幅有所收窄，不過恒指最終仍跌約0.7%，收報26,384點，科指亦跌0.96%，收報5,756點，全日成交2,176億元。
由於隔晚美股下挫，加上今早新加坡黑期亦跌近200點，意味恒指有較大機會低開，並下試26,100點附近；至於走勢能否改善則要視乎A股表現。但正如過往一直所指，恒指現時仍處於區間上落，下方暫仍以26,000點水平作支持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
17/11/2025 09:08
美股反覆納指靠穩，本周焦點Nvidia季績
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數上周五表現反覆，道指跌0.65%，標普500指數靠穩，納指則先急跌後反彈，最終微升0.13%。不過全周計，標普及道指上升，納指則累跌約1%。展望本周，Nvidia季績將為全球焦點，另包括WalMart在內之美國零售股亦將於本周陸續公布季績。而早前因美國停擺而暫停之經濟數據亦將恢復公布。
A股方面，上周五上綜指及深成指均低收，前者下跌近1%，收報3,990點，後者亦跌近2%，收報13,216點，全日成交約1.96萬億元人民幣。一周計，上綜指累跌不足0.2%，深成指則累跌1.4%。
港股上周五同樣出現調整。恒指裂口低開412點後曾有所反彈，跌幅亦曾收窄至191點，惟午後走勢再度急轉直下，恒指最多曾跌超過537點，低見26,535點。最終收報26,572點，下跌500點或1.85%，科指跌幅則達到2.8%，收報5,812點，全日成交2,328億元。雖然周五急回，不過全周計恒指仍累升330點或1.26%，科指則累跌約0.4%。
如上文所提到，Nvidia季績表現將左右環球科技股行情，另港股亦陸續有企業公布業績，今日便有吉利(00175)、小鵬(09868)及攜程(09961)。預期表現亦會對港股有一定啟示。預期恒指將繼續於26,300-27,000點上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
14/11/2025 08:54
馬斯克未來動作多多？
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
話說近期筆者在尋找明年投資靈感之際，於Youtube上看到一段有關Tesla創辦人馬斯克(Elon Musk)在一萬億美元薪酬方案獲得通過後之演說。基於好奇原因最後仍將整段片段看了一遍，從中亦獲得一些啟發；而在整個演講中馬斯克分享了很多Tesla未來發展之美好遠景。若非如此，其方案亦難以獲股東支持。不過，要達成條件其實亦相當苛刻，當中包括交付2,000萬輛電動車、將100萬輛無人駕駛的士投入服務、賣出100萬個人形機械人以及4,000億美元核心利潤等，基本上要做到以上任何一項已極具挑戰；而且為了要保證相關零部件(如芯片)不會出現短缺情況，未來更可能須動用巨資興建自家晶圓工廠，Tesla是否有足夠資金及能力「去馬」也實在值得關注。不過若以上皆能做到，要將Tesla市值由現時約1.5萬億飆升至8.5萬億美元似乎又並非不可能。
筆者感興趣的是，現時已是全球首富之馬斯克為何仍希望取得巨額資金？筆者估計是為了繼續支持其進行一些「瘋狂」大計──可能包括移民火星，又或發展星際旅行等。總之未來Tesla肯定會動作多多，未來將會密切留意。
另外，被喻為「大空頭」之Michael Burry自從宣布沽空美科技股後接連出招唱淡AI相關股份，筆者亦分享一些想法。AI發展就像「Pandora Box」，一旦開啟便永遠無法收回。事實上AI亦已融入工作及日常生活中，即使是看淡AI之專家，做數據分析時恐怕或多或少也會利用AI幫手，而這一趨勢屬不能逆轉，未來亦只會越依賴，意味AI發展並非如他們所講之「虛幻」；另外，估值高低其實並沒有一個準則，最重要是未來盈利增速是否能夠支持高估值。觀乎MAG7若不計Tesla的話預測市盈率介乎22至34倍，雖較標普500指數之23倍為高，但亦未至於去到「離譜」水平；至於低估折舊以粉飾盈利的說法更是可圈可點，亦已有不少專家駁斥其言論。當然，Nvidia季績(19/11)又會是另一個全球投資者關注之焦點，下週再跟大家拆解。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
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13/11/2025 08:57
道指創新高納指續跌，今日焦點科企季績
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數個別發展，道指突破48,000點，收報48,254點，上升0.68%並創歷史新高；標普500指數變化不大，不過納指表現仍較疲弱，再跌0.26%。
A股昨日走勢繼續反覆，上綜指輕微低開0.15%後倒升，不過中午收市前走勢有所轉弱，午後維持好淡拉鋸爭持，最終收報4,000點，微跌2點；深成指則全日大部分時間下跌，最多曾跌近1.3%，不過收市前有所反彈，最終下跌0.36%，收報13,240點，兩市成交不足1.95萬億元人民幣。
相比之下，港股表現則相當不俗，恒指高開58點後升勢持續擴大，雖然科技股表現一般，不過舊經濟股有資金追捧，部分升幅理想之餘個別更創新高，恒指一度突破兩萬七關口，收市則報26,922點，上升226點或0.85%，科指則微升0.16%，收報5,933點，全日成交增至2,364億元。
在舊經濟股持續有好表現支持下，恒指連升第三個交易日之餘，並一度突破27,000點關口。不過由於相關股份短期累升不少，加上騰訊(00700)等科企將於今日公布季績，表現將左右港股短期表現。預期恒指今日持續於26,800點上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
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12/11/2025 08:55
道指創收市新高，恒指逼近27000點阻力
大市分析
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理 由 ：
投資者繼續憧憬美國政府停擺鬧劇有望於本週結束，利好投資氣氛，道指升559點或1.2%，收報47,927點，創收市新高；標普500指數則靠穩，升0.21%。不過納指受芯片股下跌拖累，下跌0.3%，當中Nvidia便跌近3%。
A股昨日走勢一般，滬深兩市均未能延續早前升勢，上綜指全日大部分時間均處跌勢，不過收市仍能守穩4,000點大關，收報4,002點，下跌0.39%；深成指則同樣高開低走，最多曾跌超過1.2%，最終收報13,289點，下跌1%，兩市總成交約兩萬億元人民幣。
港股走勢則相當反覆，恒指高開99點後升幅曾擴大至139點，高見26,788點，不過隨著A股轉弱，恒指亦由升轉跌，最多曾跌137點，回落至26,511點。尾市恒指走勢又有所改善並倒升，至收市恒指報26,696點，升47點或0.18%，科指則升0.15%，收報5,924點，全日成交約2,100億元。
投資者繼續關注科技股季績表現。在此情況下，預期港股將維持窄幅上落，上方26,700-27,000點之上阻力依然不低，下方支持則為26,000點。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
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11/11/2025 09:03
美股反彈道指升2.3%，恒指續於26500點整固
大市分析
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投資者憧憬美國政府停擺出現曙光下，美股三大指數反彈，當中道指升0.8%，標普500指數及納指分別上升1.5%及2.3%，後兩者以表現計為今年5月以來最佳單日升幅。
至於A股昨日走勢則較反覆，上綜指輕微高開後早市維持好淡爭持，午後升勢曾有所擴大，最終以接近全日高位收市，報4,018點，上升0.53%；深成指同樣高開後不久即掉頭向下，不過收市前順利由跌轉升，最終收報13,427點，升0.18%，全日成交金額2.17萬億元人民幣。
港股則全日維持升勢下有好表現。恒指高開77點後升勢持續，隨著午後傳出美國政府停擺有望暫告一段落之利好消息刺激，恒指最多曾升427點，高見26,668點，最終收報26,649點，上升407點或1.55%，科指則升1.34%，收報5,915點，全日成交2,148億元。
由於本週尚有大型科技股季績，因此雖然大市表現有所突破，惟短期要挑戰27,000點不易，短期料於26,500點附近整固。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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