專家分析
18/11/2025 11:38
中移動(00941)財務穩健，中長線部署
大市分析
理 由 ：
建 議 ：吸納($85.00以下)
止 蝕 ：$82.00 目 標 ：$94.00
理 由 ：
中資電訊股業務穩健，不受外圍宏觀因素影響，中移動(00941)在內地電訊市場具領導地位，今年首三季度，營運收入7,947億元（人民幣，下同），按年增加0.4%，其中，通信服務收入上升0.8%至6,831億元。期內，純利增加4%至1,154億元；EBITDA按年增加0.9%至2,654億元，EBITDA佔通信服務收入比為38.8%。中移動已建成龐大5G網絡，今年9月底移動客戶數為10.09億戶，其中5G網絡客戶數為6.22億戶。今年首三季度，移動的每月每戶平均收入(ARPU)為48元。
隨著人工智能(AI)應用愈來愈廣泛，推動雲端算力的需求，中移動作為重要的雲端應用服務商，將受惠於人工智能發展的趨勢。中移動推出「九天」多模態大模型，佈局工業、交通、政務等行業，AI+戰略將成為未來增長引擎。今年首三季度，集團DICT業務收入保持良好增長，AI直接收入實現高速增長。
集團整體財務穩健，支持穩定派息。集團去年度全年合計股息每股5.09元（港元，下同），派息比率為73%；集團計劃從2024年起，三年內派息比率提升至75%以上。現價計，預測股息率6.3厘，具有一定吸引力。走勢上，2025年11月12日升至88.9元遇阻回落，失守10天和20天線，STC%K線續走低於%D線，MACD牛轉熊差距，可考慮85元以下吸納，中線上望94元，不跌穿82元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
13/11/2025 11:32
阿里健康(00241)與國際藥企合作，具反彈空間
大市分析
理 由 ：
建 議 ：候低吸納($5.60以下)
止 蝕 ：$5.00 目 標 ：$6.77
理 由 ：
阿里健康(00241)為阿里巴巴(09988)在大健康領域的旗艦平台，結合「人工智能+醫療保健」，構建線上線下協同的智慧醫療生態體系。早前在第八屆中國國際進口博覽會上，阿里健康與生物製藥公司輝瑞達成戰略合作，雙方將聚焦偏頭痛治療，推動創新藥品可及性與數字化疾病管理。另外，阿里健康與藥企禮來、阿斯利康、拜耳簽署戰略合作協議，並參與羅氏公益行動，重點在慢病管理、女性健康、流感防治等領域。
阿里健康透過阿里巴巴流量入口（淘寶、支付寶），截至2025年3月底止年度，醫藥自營業務收入按年增加10%至261.24億元（人民幣，下同），佔總收入的85.4%。期內，在線自營店的年度活躍消費者數與ARPU（每用戶平均收入）持續增長，庫存單位(SKUs)按年增長33.6%至123萬。期內，天貓健康平台業務穩定發展，年度GMV（商品交易總額）和活躍用戶數持續提升。另外，隨著AI的應用，有望提升經營效率優化，帶動盈利能力。
走勢上，今年9月12日升至7.5元（港元，下同）遇阻回落，形成下降軌，惟跌至100天線見支持，近日重上10天線，MACD牛差距擴大，STC%K線續走高於%D線，宜候低5.6元以下吸納，反彈阻力6.77元，不跌穿5元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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11/11/2025 12:10
香港電訊(06823)息率具吸引力，中長線部署
大市分析
理 由 ：
建 議 ：吸納($11.50以下)
止 蝕 ：$10.90 目 標 ：$12.60
理 由 ：
香港電訊(06823)專注於本地業務，業務穩健及派息穩定。2025年上半年，集團的總收益173.2億元，按年增加4%，總收益（未計流動通訊產品銷售）亦上升4%。集團透過人工智能(AI)應用重塑工作流程，以提升效率及優化成本，帶動EBITDA總計上升3%至63.8億元。股份合訂單位持有人應佔溢利上升4%至20.7億元。每個股份合訂單位的中期分派為33.8分，按年上升2.7%。隨着本港銀行存款的息率大不如前，以現價計，香港電訊預測股息率7厘，具有一定吸引力。
今年上半年，電訊服務總收益按年增加4%至120.6億元，分部EBITDA上升3%至42.96億元，邊際利潤為35%。人工智能技術和應用快速發展，集團將AI融入業務營運，為個人和企業客戶提供更優質的服務。至於流動通訊服務，今年上半年分部收益上升5%至41.89億元，邊際利潤維持穩定在58%。隨著國際旅遊全面復甦，個人出境漫遊收益在今年上半增加11%，達到疫情前水平的141%，帶動集團的漫遊總收益按年增長7%。
走勢上，10月6日跌至10.9元止跌回升，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮11.5元以下吸納，目標阻力12.6元，不跌穿10.9元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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