03/10/2025 08:49

夜期ADR回軟，港股或獲利回吐

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指高開62.74點，開市水平26918.3點為全日低位，之後指數急抽高，至約9:45升至約27200水平後，升幅放緩，並轉為牛皮偏好走勢。指數在10:36升至約27320水平後回軟，並在11:33跌至約27118水平後反彈，彈至 27300水平再轉為牛皮，指數在14:56升至27381.84點的全日高位後略回軟，至27320水平靠穩，全日波幅463.54點。恆指收報27287.12點，升431.56點或1.61%，成交金額2224.68億元。國指及恆科指分別升1.77%及3.36%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指高開高走，再創2021年7月下旬以來高位，並一度升穿保歷加通道頂部。在缺乏港股通支持下，成交縮減也是預料之內。MACD牛差擴闊；全日上升股份1084隻，下跌900隻，整體市況向好。
　　DeepSeek和智譜近日先後宣佈推出新一代大模型，並宣佈適配國內芯片。消息帶動晶片股持續向好，中芯國際(00981)升12.696%，是最大升幅恆科指成份股。華虹半導體(01347)升7.125%，是另一隻升幅較大的恆科指成份股。
　　AI基準測試機構Artificial Analysis發佈最新的全球視頻生成大模型榜單，快手(01024)可靈2.5Turbo模型(1080P)分別以1329以及1252的Arena ELO基準測試評分登上圖生視頻、文生視頻賽道榜首，超越Veo3、Ray3、PixVerse V5等模型。 快手升8.57%，是第2大升幅恆科指成份股。
　　黃金價格升至最高3899.3美元，金礦股向好，其中中國白銀集團(00815)、潼關黃金(00340)、紫金黃金國際(02259)及靈寶黃金(03330)分別升 30.19%、15.13%、14.01%及10.68%。
　　美國政府陷入停擺，導致新申領失業救濟、工廠訂單及建築開支等數據要延遲發布，投資者正關注其他替代數據。美股三大指數向好。
　　夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考27150 / 27000水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：海螺水泥(00914)、周六福(06168)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

02/10/2025 08:52

港股通暫停，恆指上望27000

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　內地9月份製造業採購經理指數(PMI)為49.8，比上月升0.4個百分點，高於市場預期的49.6。周二恆指高開51.28點，初段指數向好，升至26830水平後反覆回軟。指數在11:11跌至26558.28點的全日低位後靠穩，並在約13:10後反覆向好，至15:58升至26888.45點的全日高位後略回軟，全日波幅330.17點。恆指收報26855.56點，升232.68點或0.87%，成交金額3149.26億元。國指及恆科指分別升1.07%及2.24%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指高開高走，再創9月19日以來高位，以陽燭近「錘頭」收市，呈二連陽走勢。MACD由熊差轉牛差，釋出利好訊號。全日上升股份1196隻，下跌 785隻，整體市況偏好。
　　快手(01024)決定對現有商業體系相關組織進行迭代升級。基於電商、生活服務、商業化三大核心商業場景，快手對原商業化、本地、電商團隊的相關業務進行重構。快手升7.22%，為第2大升幅的恆指成份股。擬在香港洽購甲級商廈的阿里巴巴(09988)升2.076%；兩者皆為推動恆指的主要動力。
　　新上市紫金黃金國際(02259)收報120.6元，較招股價升68.46%。母公司紫金礦業(02899)升1.37%，收報32.6元。
　　港股周三因國慶假期休市；內地亦有黃金周假期，港股通至10月9日才恢復。這意味著南向資金(北水)將暫停，或會降低港股交投，同時波幅也會較大。
　　美國政府停擺，導致聯邦經濟數據中斷發布。評級機構標普全球表示，美國政府停擺為經濟前景增添不確定，估計停擺每持續一星期，經濟增長將減少0.1至0.2個百分點。然而，隔晚美股三大指數仍向好。
　　夜期下跌而ADR上升，兩者背馳，料恆指走勢反覆，在27000水平爭持。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：吉利汽車(00175)、偉仕佳杰(00856)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

30/09/2025 08:51

恆指高開高走，重上10天線

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周一為即月期指結算日，恆指高開193.37點，開市水平26321.57點為全日低位，之後指數反覆向好，至10:46升至26557.3點的早市高位，之後指數軟至26500水平牛皮。午後指數再向好，至14:06升至26687.72點的全日高位後，回軟至22625水平牛皮，全日波幅366.15點。恆指收報26622.88點，升494.68點或1.89%，成交金額3090.96億元。國指及恆科指分別升1.62%及2.08%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指高開高走，曾升至9月19日以來高位，最終以陽燭收市，並重上10 SMA(約24469)水平。MACD熊差收窄，全日上升股份1287隻，下跌683隻，整體市況偏好。
　　阿里巴巴(09988)及騰訊(00700)分別升4.144%及2.484%；友邦保險(01299)及滙豐控股(00005)分別升3.696%及1.968%，都是拉動恆指向好的動力。
　　工業和信息化部等八部門日前印發《有色金屬行業穩增長工作方案（2025—2026年）》，提及2025—2026年，有色金屬行業增加值年均增長5%左右，十種有色金屬產量年均增長1.5%左右，銅、鋁、鋰等國內資源開發取得積極進展。消息帶動有色金屬股向好，贛鋒鋰業(01772)、天齊鋰業(09696)、洛陽鉬業(03993)、中國鋁業(02600)及江西銅業股份(00358)分別升6.55%、5.81%、4.94%、4.77%及4.01%。
　　美國兩黨就撥款問題缺乏共識，加大政府由10月開始的新財政年度停擺風險。美國勞工部表示，如果政府部分關閉，統計部門將會暫停公布經濟數據，包括9月非農業就業報告。美股三大指數上升。
　　夜期及ADR上升，料恆指走勢向好，阻力參考26750水平。

股份推介
靈寶黃金 (03330)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　靈寶黃金(03330)的主要業務為在中國開採、選煉、冶煉及銷售黃金及其他金屬產品。
　　於2025年上半年度，集團生產金錠約10,821公斤（約347,884盎司），比去年同期增加約2,870公斤（約92,286盎司），金錠生產增加的主要原因為集團上半年緊抓市場機 遇，高效組織生產，釋放產能效能，提高礦山產金量，同時增加合質金生產數量，合併導致金錠產量增加。
　　期內，由於整體金錠的生產增加，集團的收入同比去年增加約82.02%，為約人民幣77.92736億元。因金錠產量增加，且得益於黃金銷售價格同比上漲，集團的淨盈利為約人民幣6.70041億元，同比增加3.39倍。
　　近期黃金價格持續上升，料集團業務也有望受惠。集團股價近日向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率為30.5倍，在同業中處中間水平，仍具留意價值。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

29/09/2025 08:53

夜期ADR背馳，期結日午後或異動

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　上周五恆指低開287.62點，指數大部分時間在26200-26400水平間波動，並在13:50升至26400.05點的全日高位，之後指數繼續在上述水平牛皮。不過，恆指走勢在15時後急轉差，至15:23跌至26072.93點的全日低位後靠穩，全日波幅327.12點。恆指收報26128.2點，跌356.48點或1.35%，成交金額3236.74億元。國指及恆科指分別跌1.49%及2.89%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，以陰燭近「倒轉錘頭」收市，收市水平守在20 SMA(約26084)之上。MACD熊差擴闊；全日上升股份728隻，下跌1140隻，整體市況偏弱。
　　恆科指成份股共27隻下跌，其中地平線機器人(09660)在4個月內第二度配股，這次是以先舊後新方式配售6.39億股，配售價為9.99元，較上日收市價折讓5.75%，集資金額約64億元，擬用於包括Robotaxi在內的相關計劃。地平線機器人收報9.7元，失守配股價；跌幅8.491%，為最大跌幅恆科指成份股。
　　小米(01810)日前發布全新小米17系列手機；雷軍指小米17電池容量是蘋果iPhone17的兩倍，擊敗iPhone17全部機型。有大行看好小米17系列的銷售。然而，小米股價跌8.07%，為全日第2大跌幅恆科指成份股，同時，也是拖低恆指及國指的動力之一。
　　嘉利國際(01050)在中午公布，已獲納入英偉達(US.NVDA)的伺服器機殼及機櫃組件合格供應商名單及推薦供應商名單。嘉利國際升33.3%，為全日第2大升幅股份。
　　美國8月核心個人消費支出(PCE)物價指數按月升0.2%，按年升2.9%，兩者都符合預期。美股三大指數向好。
　　夜期上升但ADR下跌，兩者背馳，料恆指走勢偏軟，支持參考26000水平。另，是日期指結算，午後或有異動走勢。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：嘉利國際(01050)、森松國際(02155)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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26/09/2025 08:53

夜期ADR下跌，恆指或失10天線

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指低開26.75點，初段跌至26425水平後反彈，在9:56升至26565水平後回軟，再軟至26500水平牛皮。指數在10:36後反覆向好，至11:48升至26648.53點的全日高位。不過，指數在下午轉差，至13:35跌至26455水平後反彈，升至26600水平後偏軟，至14:42後急回，至15:25跌至26403.52點的全日低位後反彈，全日波幅245.01點。恆指收報26484.68點，跌33.97點或0.13%，成交金額3148.9億元。國指及恆科指分別升0.01%及0.89%，三項指數個別發展，以恆科指走勢較佳。
　　恆指低開低走，以陰燭「陀螺」收市，收市水平守在10 SMA(約26477)水平。MACD熊差收窄，與指數背馳。全日上升股份704隻，下跌1254隻，整體市況偏弱。
　　阿里巴巴(09988)、建行(00939)及工行(01398)分別跌1.149%、2.276%及2.41%，為拖低恆指的原因。小米集團(01810)及比亞迪(01211)分別升4.482%及2.365%，為支持國指向好的動力。
　　美國礦業巨頭Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg礦山發生致命泥石流事故，其為全球第二大銅礦，並因而暫停生產。Freeport預計最早要到2027年才能恢復事故前的生產水平，2026年銅金產量較此前預期下降約35%。消息帶動銅業股向好，洛陽鉬業(03993)、江西銅業股份(00358)、中國有色礦業(01258)、五礦資源(01208)及紫金礦業(02899)分別升11.73%、7.74%、10%、8.89%及5.13%。
　　美國第2季國內生產總值(GDP)按季年率終值為增長3.8%，好過市場預期和初值的3.3%；美國上周首次申領失業救濟人數跌至21.8萬人，少過市場預期。雖然美國經濟數據改善，但三大指數卻下跌。
　　夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考26350水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：紫金礦業(02899)、洛陽鉬業(03993)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

25/09/2025 12:56

多品牌築壁壘，全球化拓空間，奇瑞汽車(09973)有憧憬

大市分析

理 由　：

股份推介
奇瑞汽車 (09973)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　港股新股市場近期迎來一波公司扎堆上市，其中於9月25日上市的奇瑞汽車(09973)備受矚目，最終招股價定為30.75港元，募資總額約91億港元，成為港交所年內最大規模的車企 IPO。上市首日，奇瑞汽車開盤報34.20港元，較發售價高出11.22%，截至9點40分，最多漲13.76%，印證了市場對其業務模式的認可。
　　從品牌戰略維度審視，奇瑞汽車的多品牌矩陣是抵禦行業週期、挖掘細分市場的關鍵。旗下奇瑞主品牌定位大眾家用市場，以高性價比、可靠品質贏得家庭用戶青睞，成為業績基本盤；捷途聚焦「旅行+」細分賽道，銷量增速亮眼；星途作為高端品牌，借助先進科技與豪華配置，逐步在高端市場站穩腳跟，2024年出口量在自主高端品牌中位居榜首；iCAR主打年輕純電市場，貼合Z世代喜好；智界劍指高端智能新能源領域，旗下R7車型上市後銷量成績斐然。各品牌定位清晰、協同互補，覆蓋不同價位，有效拓寬市場邊界，提升品牌整體市場佔有率。
　　全球化佈局則是奇瑞汽車的另一大核心競爭力。公司自2003年起已連續22年位居中國自主品牌乘用車出口量第一。通過在全球範圍建立研發、生產及銷售網絡，奇瑞汽車能夠快速響應海外市場需求，把握海外市場機遇。目前，其產品已遠銷全球100多個國家和地區。2024年海外銷量同比大增37.4%，海外收入佔總營收近四成，全球化戰略成效顯著，為公司業績增長提供強勁動力。
　　2024年，奇瑞汽車收入同比增長65.4%，淨利潤同比增長37.2%，且在國內、海外、燃油車、新能源車市場全面開花，均實現超25%的增長。如此強勁的增長勢頭，在競爭激烈的汽車行業中實屬難得。
　　綜合來看，奇瑞汽車憑藉成熟的多品牌運營體系與深入的全球化佈局，已在市場中確立領先地位。上市後，在國際資本的加持下，奇瑞汽車可進一步深化研發，強化混動、智能駕駛技術優勢，同時加速全球化戰略推進，提升其在新能源的競爭力以及全球化經營能力，其長線增長故事才剛剛開始。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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25/09/2025 08:54

阿里巴巴(09988)力撐大市，恆指重上10天線

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三為十號颶風信號高掛的日子，港股繼續交易如儀。恆指低開85.43點，在首分鐘下試26057.26點的全日低位後，指數走勢反覆向好，至16:00升至26562.88點的全日高位，並以高位收市。恆指收市升403.76點或1.54%，成交金額2782.52點。國指及恆科指分別升1.82%及2.67%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指低開高走，以陽燭收市，收市水平重上10 SMA。若配合前交易日走勢一併參考，則譜成「破腳穿頭」的利好形態。MACD熊差收窄；全日上升股份858隻，下跌1011隻，整體市況偏弱，未如指數般強。
　　阿里巴巴(09988)集團CEO、阿里雲智能集團董事長兼CEO吳泳銘在雲棲大會表示，實現通用人工智能AGI（通用人工智能）已是確定性事件，但這只是起點，終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智能ASI。阿里雲將通過兩大核心路徑實施AI戰略：第一，通義千問堅定開源開放路線，致力於打造「AI時代的Android（安卓）」；其二，構建作為「下一代計算機」的超級AI雲，為全球提供智能算力網絡。
　　阿里正積極推進3800億元人民幣的人工智能(AI)基礎設施建設，並計劃追加更大的投入；同時推出一系列AI產品，包括發布旗下最大規模的大模型；計劃在巴西、荷蘭和法國等地增設更多數據中心。阿里亦公布與Nvidia開展實體AI合作。
　　有大行看好阿里前景，阿里升9.159%，是帶動指數的主要動力，成交金額440.91億元，為全日最大成交股份。
　　美股三大指數先升後回，收市報跌，連跌兩日。夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考10 SMA(約26437)。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：TCL電子(01070)、華住集團–S(01179)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

24/09/2025 08:45

MACD現熊差，恆指支持看26000

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周二恆指高開91.44點，首分鐘上試26454.09點的全日高位後，走勢反覆回軟，至14:12跌至26003.67點的全日低位。香港天文台在14:20發出八號西北烈風或暴風信號，但港股繼續開市，恆指未幾反彈，彈至26130水平牛皮，全日波幅450.42點。恆指收報26159.12點，跌185.02點或0.7%，成交金額2945.61億元。國指及恆科指分別跌0.86%及1.45%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指高開低走，曾跌至9月12日以來低位，最終以陰燭收市。MACD由牛差轉熊差，全日上升股份664隻，下跌1221隻，整體市況偏弱。
　　美團(03690)、比亞迪(01211)及騰訊(00700)分別跌2.791%、3.099%及0.858%，為拖低指數的原因之一。
　　Nvidia(US.NVDA)表示將向OpenAI投資，最高可達1000億美元。報道指交易將分為兩部分：OpenAI將以現金繳付晶片費用，而Nvidia則會投資1000億美元，購買OpenAI的非控股股份。首筆100億美元投資，將在雙方簽署最終協議、確認晶片採購後落實。消息利淡香港上市的晶片股，天岳先機(02631)、中芯國際(00981)、華虹半導體(01347)分別跌4.53%、0.75%及2.48%。
　　美股三大指數下跌。夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考26000水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：蜜雪集團(02097)、威勝控股(03393)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。