郭家耀
港灣家族辦公室業務發展總監
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港灣家族辦公室業務發展總監
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專家分析
06/10/2025 08:46
市場氣氛大致向好，恒指有望穩守26800點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五先升後回，華府繼續停擺未有影響市場氣氛，大市一度破頂，其後高位回落，科技股走勢受壓，三大指數收市升跌不一。美元走勢向下，美國十年期債息回升至4.12厘水平，金價持續向好，油價反覆受壓。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。港股上週五由高位回落，指數連升多日後有回吐壓力，整體成交亦明顯減少。市場氣氛大致向好，科技股繼續成為大市領頭羊，預料經過短期整固後，可再展現升勢，指數有望穩守26,800點水平，後市阻力在27,500點附近。
比亞迪(01211)公佈9月份新能源汽車產量405,554輛，按年下降8.0%，按月則升14.9%；銷量396,270輛，按年下降5.5%，按月上升6.1%。其中，海外銷售共計71,256輛，按月減少11.8%。首九個月累計新能源汽車產量約321.35萬輛，累計銷量326.01萬輛，按年分別增加16.4%及18.6%。比亞迪早前下調今年銷量目標，最新的全年銷售目標為460萬輛，管理層指市場環境多變，整體汽車行業面臨不少壓力和挑戰，中國市場更競爭激烈，要結合市場需求作出調整。今次調整是基於市況及產品推出節奏，早前上市的方程豹鈦7、騰勢2026年款N9、仰望的U8L等新產品，市場反饋非常好，騰勢N8L料第四季登場，至於王朝和海洋系列也存在需求，接下來一段時間的產銷迎來不錯的增長點，實現全年銷售目標沒有問題。近年比亞迪加快海外擴張，比亞迪去年海外銷量為43萬輛，今年首8個月海外銷量已達63萬輛，按照年初規劃，海外銷量全年預計可達到80至100萬輛，這得益於比亞迪在海外市場的產品和門店增加。公司認為全球汽車品牌的海外銷售佔比一般為50%或以上，比亞迪海外銷售佔比預計由去年約一成，提高至今年約兩成，並在往後數年逐步提高比重。目前首要任務是確保在亞太、歐洲和中南美洲市場既有工廠穩定投產和營運，其中位於匈牙利的工廠預計今年底或明年上半年投產。短期銷售表現對比亞迪短線股價帶來影響，不過公司在產品開發、生產技術、全球佈局均有領先地位，未來前景仍值得期待。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
03/10/2025 08:43
藍籌普遍上升科技股表現強勁，恒指有望挑戰27500點阻力
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週四繼續造好，市場預計華府停擺最終能獲得解決，大市反覆上升，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢回升，美國十年期債息回落至4.08厘水平，金價持續向上，油價則表現受壓。港股預託證券普遍偏軟，預料大市早段溫和低開。內地股市假期休市，港股表現持續強勢，恒指昨日高開高走，衝破27,000點水平，創下四年新高，北水暫停下大市成交保持活躍。藍籌股普遍上升，科技股表現強勁，帶動大市繼續破頂，指數有望進一步挑戰27,500點阻力，下方支持在26,800點水平。
國家統計局公布，今年首8個月全國規模以上工業企業實現利潤總額4.69萬億元(人民幣，下同)，按年增長0.9%。單計8月份，規模以上工業企業利潤增長20.4%。首8個月，國有控股企業實現利潤總額1.52萬億元，按年下降1.7%；股份制企業實現利潤總額3.49萬億元，增長1.1%；外商及港澳台投資企業實現利潤總額1.17萬億元，增長0.9%；私營企業實現利潤總額1.31萬億元，增長3.3%。期內，採礦業實現利潤總額5,661.1億元，按年下降30.6%；製造業實現利潤總額3.52萬億元，增長7.4%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額6,035.1億元，增長9.4%。首8個月，規模以上工業企業實現營業收入89.62萬億元，按年增長2.3%；營業成本76.7萬億元，增長2.5%；營業收入利潤率為5.24%，下降0.06個百分點。8月底，規模以上工業企業資產總計185.08萬億元，按年增長5%；負債合計107.34萬億元，增長5.4%；資產負債率為58%，上升0.2個百分點。企業利潤表現出現改善，除因基數效應外，亦顯示實體經濟表現觸底回升，有利資本市場氣氛。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
02/10/2025 08:46
科技股走勢保持強勁，恒指後市有望挑戰27000點阻力
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三先跌後回升，大市早段受華府面臨停擺消息影響而走勢受壓，其後逐步回升，三大指數收市均錄得升幅。美元走勢向下，美國十年期債息回落至4.1厘水平，金價高位徘徊，油價則表現受壓。港股預託證券普遍向下，預料大市早段跟隨低開。內地股市假期前表現向好，滬綜指高開高走，收市上升0.5%，滬深兩市成交額亦略為增加。港股表現向上，指數在科技股帶領下重上26,800點水平，大市成交保持活躍，北水亦錄得大額淨流入。內地假期休市，或影響大市成交，科技股走勢保持強勁，有利支撐大市表現。指數可企穩26,000點水平，後市有望繼續挑戰27,000點阻力。
人民銀行貨幣政策委員會日前召開第三季例會，建議加強貨幣政策調控，提高前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度和節奏。會議稱，中國仍面臨國內需求不足、物價低位運行等困難和挑戰。要落實落細適度寬鬆的貨幣政策，加強逆周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大貨幣財政政策協同配合，促進經濟穩定增長和物價處於合理水平；暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率，防範資金空轉。會議指出，要增強外匯市場韌性，穩定市場預期，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。要引導大型銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，增強銀行資本實力，共同維護金融市場的穩定發展。此外，要用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定。加大存量商品房和存量土地盤活力度，鞏固房地產市場穩定態勢，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發展新模式。切實推進金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和風險防控能力。聯儲局減息預期升溫，美元走勢轉弱，為人行帶來空間進一步調整貨幣政策，支持宏觀經濟復甦。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
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30/09/2025 08:45
市場氣氛理想北水積極吸納科技股，料恒指可挑戰27000點阻力
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週一表現向好，投資者觀望就業數據表現，大市反覆向好，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢向下，美國十年期債息回落至4.14厘水平，金價持續創新高，油價表現回落。港股預託證券普遍上升，預料大市早段溫和高開。內地股市昨日上升，滬綜指低開高走，收市上升0.9%，滬深兩市成交額亦略為增加。港股昨日表現向上，大市高開後持續上升，科技股走勢強勁，帶動大市迫近26,700點水平，並以接近全日高位收市，大市成交保持活躍。市場氣氛維持理想，北水積極吸納科技股，有利後市表現，預料指數可挑戰27,000點阻力，下方支持在26,000點水平。
市場監管總局發佈《外賣平台服務管理基本要求(徵求意見稿)》，聚焦平台收費、促銷行為等重點問題，幫助外賣平台企業規範服務管理、提升服務質量，減輕商戶經營負擔，引導平台企業公開有序競爭。徵求意見稿明確限定外賣平台向商戶的收費項目，不得隨意新設收費項目，並從公示方式、公示內容、結算明細、推廣效果等方面對平台收費作細化規定，通過提升各類費用訊息披露的完整性與易理解性，防止不透明收費。今年以來，外賣平台圍繞搶奪用戶流量、夯實配送能力開展「補貼大戰」，很多商戶被迫捲入其中，甚至出現轉嫁補貼成本，擠壓商戶合理利潤空間等現象。為此，徵求意見稿重點規範了平台和商戶價格促銷行為，以遏制「裹挾式」競爭、過度「價格戰」等亂象。另外，外賣配送員權益保障問題一直備受關注，今次徵求意見稿聚焦配送員勞動報酬、工作時間和社會保障等方面，保障配送員合理收入與休息權。徵求意見稿明確，應不斷完善與配送員工作任務、勞動強度相匹配的勞動報酬分配機制。平台應合理限定配送員的接單時長，避免配送員超時勞動、過度勞累引發健康和安全風險。對於連續接單時間超過4小時的配送員，平台應發出疲勞提示。此外，平台應合理設置同時接單量和單日接單量上限，合理調控配送員的勞動量。政策有助減少行業無序競爭，明確保護商家及騎手權益的規則，減低行業盈利表現的不確定性。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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29/09/2025 08:44
大市短期缺乏焦點，料恒指續於26000至27000點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五表現向好，美國最新通脹數據顯示物價受控，支持聯儲局繼續減息、利好大市氣氛，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息維持於4.17厘水平，金價持續強勢，油價表現亦向上。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。內地股市上週五表現向下，滬綜指高開低走，收市下跌0.7%，滬深兩市成交額有所縮減。港股上週五走勢回落，大市未有新利好消息刺激下，投資者進行獲利回吐，指數一度低見26,000點水平，尾市跌幅稍為收窄，整體成交保持活躍。大市短期缺乏焦點，股份傾向個別發展，預料指數維持在26,000至27,000點水平上落。
阿里巴巴(09988)首席執行官吳泳銘日前在雲棲大會表示，大模型是下一代操作系統；AI Cloud是下一代電腦；未來全世界或只會有5至6個超級雲端運算平台。目前阿里正積極推動3,800億元人民幣的AI基礎建設，並計劃追加更大的投入。吳泳銘指出，為了迎接超級人工智能(ASI)時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，到2032年阿里雲全球數據中心的能耗規模將提升10倍。這意味阿里雲算力投入將指數級提升。智能化革命將遠超我們的想像，通用人工智能(AGI)不僅會放大人類的智力，還將解放人類的潛能，為超級人工智能的到來奠定道路。吳泳銘表示，實現AGI已是確定性事件，但這僅是起點，終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智能，以解決氣候、能源、星際旅行等重大科學難題。通往超級人工智能之路分為3個階段，一是智能湧現，AI透過學習人類知識具備泛化智慧；二是「自主行動」，AI掌握工具使用和編程能力以「輔助人」，這是行業當前所處的階段；三是「自我迭代」，AI透過連接物理世界的全量原始數據，實現自主學習，最終能夠「超越人」。另外，阿里旗下通義千問團隊表示，繼Qwen3-2507系列發布後，推出Qwen3-Max，這是其迄今為止規模最大、能力最強的模型。正式版本在代碼能力和智能體能力方面進一步提升，在涵蓋知識、推理、編程、指令遵循、人類偏好對齊、智能體任務和多語言理解的全面基準測試中均達到業界領先水平。目前訓練中的Qwen3-Max-Thinking已展現出非凡潛力。在結合工具使用並增加測試時計算資源的情況下，該「思考」版本已在AIME 25、HMMT等高難度推理基準測試中取得100%的準確率。期待在不久將來向公眾正式發布。市場普遍對阿里加大人工智能基礎設施投入有正面反應，有望繼續成為行業領頭羊，並提升阿里估值水平。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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