AI刺激數據中心基建投資機會

　　全球投資環境雖然因為國際貿易政策尚未完全明朗而存在暗湧，但是於基建行業中卻出現了結構性增長機會--數據中心，在人工智能高速增長時期，算力需求持續上升，促使數據中心強勁增長。

*AI能大幅提高生產力*

　　AI的進步不僅是一場技術革命，更是一場徹底改變人類與數據交互方式的轉變，好像DeepSeek這樣的AI模型正在重新定義數據中心的運行模式，並挑戰傳統的基礎設施建設方式。DeepSeek的推出曾引起市場震動，因為它展示了如何以更低的成本建構強大的語言模型。雖然，數據中心行業內部卻對此相對保持冷靜，將重點放在如何更高效地處理推理任務上，而非僅僅關注模型訓練的成本，但顯然市場對整體行業發展關注度更高。

　　而從生產力的角度，AI技術能夠顯著提升生產效率，從快速處理數據到生成報告，再到自動完成行政任務，AI無疑正在改變企業的運營方式。AI的真正價值在於創造額外的內容和收益，而這種潛力尚未被大多數公司充分挖掘。因此數據中心未來相信有更大的增長空間。

*資本投入保持巨大*

　　關於市場對DeepSeek成本的誤解，主要來自於它的模型使用方式，許多人忽略了DeepSeek在推理階段所需的大量GPU投入，這使得其實際成本比外界預期的要高。我們相信為支持AI發展，科企對於數據中心等AI相關基建的投入依然巨大。超大規模運算廠商資本支出的重新分配上，像微軟這樣的公司縮減部分計劃，相信只是個別現象，而非行業趨勢。

　　另外，全球貿易政策的變化和資本成本的上升，對數據中心行業產生了一定影響。特別是來自墨西哥的變壓器和配電板，因邊境關稅政策而面臨通關延誤。儘管供應鏈中斷無法完全避免，行業已通過提前規劃和與客戶保持密切溝通來減少影響。美國本地生產的銅相對穩定，但全球鋁供應的波動性仍需密切關注。美國亦正減少對外包戰略資源的依賴，特別是晶片供應鏈，以避免未來的供應鏈風險，這些轉變對投資布局是值得留意。

　　總體來看，數據中心行業正在快速適應市場需求和技術進步的挑戰，隨著更多生成式AI功能的出現及獲得更廣泛應用、國家級AI打造，以及機械人和無人駕駛邁向商業化等，數據中心需求將不斷增長，並為基建行業帶來更多新的投資機會，而透過環球基建基金是穩健捕捉回報的其中一個方法。《BNY投資管理香港零售分銷業務主管　高韋玲》

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