以高收益債券分散投資，爭取較高收益

　　在多變的市場環境，想分散投資及在一定風險下賺取較高收益，亞洲高收益美元債券可能是你要的答案。亞洲高收益債券雖然屬高收益市場，但信貸質素穩健，整體違約率偏低，收益率吸引。投資範圍涵蓋不同地區和行業，有助分散風險。當中，印度再生能源和基建，以及中國工業板塊值得留意。

印度潔淨能源受政策支持、收益率吸引，板塊未受貿易戰影響

　　印度整體高收益美元債券收益率大約6-11%，當地宏觀基調穩固，首季經濟按年增長7.4%，遠超市場預期。該國具結構性增長潛力，勞動人口增加帶動住屋和消費等需求。政府致力投放資源興建公路和機場等，惠及基建和金融等企業。政策帶動下，我們特別看好當地的再生能源板塊。相關企業信貸評級平均達BB級別，意味信貸基本面穩固，再生能源債券的收益率徘徊在6%-8%，表現不俗。

　　雖然美國和印度近日出現貿易摩擦，但該板塊並未有受牽連，加上再生能源是印度重點發展策略，獲政府大力支持，令相關企業更容易從不同渠道進行融資。除了從資本市場集資，印度政府推出多項計劃，支持當地銀行向企業批出貸款。

　　另外，企業也能夠向非銀行金融公司申請貸款，作為營運資金或設備融資等。企業具備融資能力對於債券持有人十分重要，因為標誌著發行人能夠定期支付債券利息。有賴政策、補貼和投資增加，2024年印度太陽能發電量按年增加超過一倍，風力發電量則按年上升21%。目前，印度約50% 的能源來自非化石燃料，較「巴黎協定」的2030 年目標提前五年。受政府支持，印度再生能源板塊整體趨勢正面。

負債管理行動和再融資能力主導中國工業債券

　　中央推行政策支持民企發展，鼓勵銀行放貸，中國高收益工業美元債券發行人因而受益。工業債券分布多個行業，包括建築、基建、物流和綜合企業等。在分析工業債時，我們特別側重發行人的負債管理行動和再融資能力。除了業務產生現金流，企業如果於必要時能夠出售資產或從銀行獲得融資，代表發行人信貸質素穩健，有能力籌募資金償還債券利息。今年一家發展物流和數碼基建等項目的國際企業，成功以52億美元出售日本、歐美和巴西等資產管理業務，其中15億美元用作償還債務。而另一嬰兒食品生產公司則為其2026年到期的債券進行再融資，以較低利率成功發行2028年到期的債券，並提供良好的抵押品組合。這類具融資能力的企業都受我們關注。

　　地緣政治局勢不穩，加上美國政策搖擺不定，投資者紛紛在美國以外的市場尋找機遇，分散風險。中國和印度等亞洲高收益債券質素良好，收益率不俗，唯投資者要對個別債券的基本面作深入分析，方能把握良機。《東亞聯豐投資董事總經理　盧穗欣》
　
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