資金淨流入恒指廿天線見支持，金蝶國際低位整固可吼

　　美國7月份生產物價指數(PPI)升幅超過預期，減息憧憬降溫，美股走軟。另外，重磅股京東(09618)次季盈利腰斬，雙重利淡因素下，恒指小幅跳空低開，惟觸及廿天線(25151)見反彈，跌幅收窄，恒生指數收報25270，跌249點或跌1%，主板成交近3127億元。國企指數收報9039，跌89點或跌1%。恒生科技指數收報5543，跌32點或跌0.6%。

　　恒指昨日上破七月頂，今日調整屬於正常現象，後市依然樂觀。今日恒指雖下跌，但錄得332.76億元淨流入，反映跌市下資金願意接貨，對後市有信心。技術走勢上，恒指亦收穩廿天線上方，兼成交配合，料恒指調整後仍可維持反覆向上走勢，短線聚焦重磅股業績表現。減息方面，留意22日至24日舉行的全球央行年會(Jackson Hole)，關注美聯儲主席鮑威爾對未來美國通脹及利率的看法。

*外賣大戰拖冧業績，京東受壓*

　　京東集團(09618)跌3.4%，收報120.8元，以現價計，該股連跌2日，累計跌幅5.2%。該股成交約2860萬股，涉資34.52億元。

　　京東公布，今年第二季純利61.78億元人民幣，按年下跌51%，每股基本收益2.17元人民幣；非美國通用會計準則下純利73.94億元人民幣，按年跌49%。季內新業務經營損失147.77億元人民幣，較去年同期虧損6.95億元人民幣擴大20.3倍；經營利潤率負106.7%。

*京東健康業績亮眼，斷層跑贏藍籌*

　　京東健康(06618)升11.7%，收報61.25元，該股成交約2998萬股，涉資18.38億元

　　集團公布，截至2025年6月30日止中期純利25.96億元人民幣，按年升27.5%；每股基本盈利0.82元人民幣，不派息。期內非國際財務收報告準則盈利按年升35%至35.7億元人民幣，收入352.9億元人民幣，升24.5%。

*網易業績不對辦，股價向下*

　　網易(09999)跌3.7%，收報200.2元，以現價計，該股連跌2日，累計跌幅7.1%。該股成交約943萬股，涉資19.19億元。

　　網易公布今年第二季純利86億元人民幣，按年增27.3%；期內收入錄278.92億元人民幣，按年增9.4%，遜預期的283.98億元人民幣。經調整淨利95.32億元人民幣，按年增21.9%，略遜期的96.08億元人民幣；每股基本盈利38美仙。
　
*澄清收購遭監管傳聞，升幅收窄至8%*

　　耀才(01428)跌7.9%，收報12.8元，該股成交約1.99億股，涉資23.55億元。

　　針對市場傳出螞蟻集團收購耀才計劃可能會被推遲，耀才下午開市期間發公告澄清，指經向要約人查詢後，了解與有關部門就收購事項的相關流程正按計劃推進中，將於適當時就完成條件及要約的最新狀況共同作出進一步公告。此前，據《華爾街日收報》引述消息收報道，螞蟻集團收購耀才證券控股權的計劃可能會被推遲。


*傳新推H+1按推高借貸門檻，地產股領跌藍籌*

　　地產股回吐，新地(00016)跌5.3%，收報92元，恒地(00012)跌4.6%，收報27.6元，九置(01997)跌4.6%，收報23.46元，

　　市傳個別中小型銀行推出全新低息H按計劃，全期息率為「HIBOR+1厘」，封頂息率為「最優惠利率P（5.5厘）」。惟市傳中小型銀行H按封頂息率比普遍H按封頂息率為高，借貸人需要更高的收入，方能通過銀行入息審查。

*金蝶國際料未來利潤及現金流強勁，低位整固可吼*

　　金蝶國際(00268)升1.6%，收報15.96元，該股成交約5135萬股，涉資8.17億元。

　　此前，金蝶國際公布中期業績，截至6月30日止中期虧損9773.8萬元人民幣，比去年同期虧損2.1億元收窄，每股虧損2.78分，不派中期股息。期內收入31.9億元人民幣，升11.2%，其中雲服務收入約26.7億元人民幣，增長約11.9%，毛利率改善約2.4個百分點，至約65.6%，主因雲訂閱收入佔比提升所致。該集團指，虧損收窄主要得益於雲訂閱業務的規模化效應和AI帶來的效率提升。

　　金蝶管理層表示，冀於2030年，訂閱及AI收入佔比達30%，長期目標則佔80%至90%。另收入目標達雙位數幅度增長。管理層指出，隨著AI的高毛利業務佔比提升，預期會帶來較好回報，惟需時積累，但預期未來幾年利潤及現金流強勁。保守估計，今年經營性現金流逾10億元人民幣；至2030則會達逾30億元人民幣。

　　業績基本符合市場預期，但當日股價仍大跌逾8%。回顧大行對其業績評價，大摩認為，金蝶國際上半年毛利率高於預期，尤其是訂閱業務毛利率為96%，極高的訂閱業務毛利率令大摩對其長期利潤前景更有信心。金蝶國際的收入結構也正向訂閱業務轉移，大摩認為其全年盈利進展良好。

　　目前金蝶國際在15元上方整固，此位置是今年五月及七月橫行區間的阻力位，阻力變支持。投資者可再觀察多兩至三個交易日，若能守穩此支持位，可考慮吸納。首站上望前頂19元，潛在升幅接近兩成。
《經濟通通訊社15日專訊》