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摘要
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核心摘要：
中國國際金融報告指出港股市場因A+H上市及中概潛在回流，2025年6月末前新增融資或達3400億港元，南向資金持股佔比升至12%。
事實要點：
▷ A+H排隊企業若2025年6月末前上市，新增融資3400億港元（增厚市值0.8%）。
▷ 已公告11家A+H企業合計A股市值1.3萬億元（潛在增厚港股641億港元）。
▷ 南向資金持股佔比從2017年3月1.8%升至2025年6月12%。
▷ 港股互聯網券商成交額市占率2023年4.5%升至2025年5.1%。
中國國際金融報告指出港股市場因A+H上市及中概潛在回流，2025年6月末前新增融資或達3400億港元，南向資金持股佔比升至12%。
事實要點：
▷ A+H排隊企業若2025年6月末前上市，新增融資3400億港元（增厚市值0.8%）。
▷ 已公告11家A+H企業合計A股市值1.3萬億元（潛在增厚港股641億港元）。
▷ 南向資金持股佔比從2017年3月1.8%升至2025年6月12%。
▷ 港股互聯網券商成交額市占率2023年4.5%升至2025年5.1%。
中國國際金融發表研究報告，重點內容如下：
1. 資產結構變革：
「A+H」上市與中概潛在回流將催生優質資產增量。短期若假設截至2025年6月末排隊的A+H企業於年內完成上市，預計新增融資規模約3400億港元、增厚當前港股總市值0.8%。中長期已公告將「A+H」上市的企業約11家，對應合計A股總市值約1.3萬億元，有望進一步增厚港股市場市值641億港元。
2. 資金生態轉變：
南向資金持股佔比從2017年3月的1.8%升至2025年6月30日的12.0%，受益於互聯互通機制優化及港股相對吸引力提升，預計南向資金將維持淨流入。港股市場互聯網券商的成交額市占率持續提升，從2023年的4.5%升至2025年至今的5.1%，反映散戶參與度提升。
3. 港交所投資機會：
預計2025年/2026年盈利按年+17%/+9%至153/166億港元。若2025年ADT達到2400億港元，則對應港交所2025年淨利潤按年+29%至164億港元。
4. 中資券商機遇：
推薦關注國際業務佔比較高，港股經紀、上市、機構業務競爭力領先的優質券商華泰證券 (06886)、中信證券 (06030)等，及聚焦零售客群交易的互聯網券商富途(US.FUTU)、老虎證券(US.TIGR)等。
| 股票編號及名稱 | 新目標價 | 新評級 |
|---|---|---|
| 華泰證券-H (06886) | 19.00 | 跑贏行業 |
| 中信證券-H (06030) | 29.72 | 跑贏行業 |
| 香港交易所 (00388) | 465.00 | 跑贏行業 |
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社10日專訊》
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