按盤價 
解讀
核心摘要：
瑞銀15日上調中電信(00728)目標價8.8%至7.4港元，維持「買入」評級；該公司第二季服務收入按年增2.1%，純利增7.1%高於市場預期。
事實要點：
▷ 瑞銀15日將中電信目標價由6.8港元上調至7.4港元，維持「買入」評級。
▷ 中電信第二季服務收入按年增2.1%（高於中移動0.1%、中聯通1%）。
▷ 第二季純利按年增7.1%（高於瑞銀預期及市場預測，中移動6%、中聯通4.6%）。
▷ 上半年移動ARPU按年持平，寬頻ARPU維持人民幣48.3元。
▷ 瑞銀上調2025-2028年純利預測0%-2.5%，目標價反映2026年預測股息率4.4%。
瑞銀15日上調中電信(00728)目標價8.8%至7.4港元，維持「買入」評級；該公司第二季服務收入按年增2.1%，純利增7.1%高於市場預期。
事實要點：
▷ 瑞銀15日將中電信目標價由6.8港元上調至7.4港元，維持「買入」評級。
▷ 中電信第二季服務收入按年增2.1%（高於中移動0.1%、中聯通1%）。
▷ 第二季純利按年增7.1%（高於瑞銀預期及市場預測，中移動6%、中聯通4.6%）。
▷ 上半年移動ARPU按年持平，寬頻ARPU維持人民幣48.3元。
▷ 瑞銀上調2025-2028年純利預測0%-2.5%，目標價反映2026年預測股息率4.4%。
瑞銀上調中電信(00728)目標價8.8%，由6.8元上調至7.4元，維持「買入」評級。
瑞銀發表研究報告指出，中電信第二季服務收入按年增長2.1%，高於中移動(00941)及中聯通(00762)的0.1%、1%增長。而且純利亦較該行預期及市場預測為高，達7.1%，同時高於中移動及中聯通的6%及4.6%增長。
該行指出，傳統電信業務前景穩定，儘管宏觀環境不利，上半年移動ARPU按年仍大致持平。寬頻ARPU按年持平於人民幣48.3元。管理層預期傳統電信收入將保持穩定增長，ARPU在增值服務及AI升級支持下維持穩定。
資本開支方面，管理層維持全年指引不變，但視乎下游客戶需求，下半年實際支出具有靈活性。另中電信對AI持正面態度，將其列為企業戰略的首要任務，並看到人工智能帶來的早期效益，管理層認為隨著AI產品供應改善，產業數字化收入仍有增長空間。
因看好公司成本控制措施，該行上調其2025至28年純利預測0%至2.5%，加上下調長期資本開支指引以改善投資效率，以及估值模型置換，上商公司目標價，反映2026年預測股息率4.4%。
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《經濟通通訊社15日專訊》
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