解讀
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恒生投資管理指出，2025年南向資金流入港股創歷史新高，港股預測市盈率12.2倍仍被低估；預期美聯儲本月減息25基點，日本工資漲幅達30年最大。
事實要點：
▷ 2025年南向資金流入港股創歷史新高（原文唯一性描述）
▷ 港股預測市盈率12.2倍（低於全球市場）
▷ 預期美聯儲本月減息25基點（2025年10月）
▷ 日本「春闘」工資漲幅為30年最大（唯一性數據）
▷ 美股科技企業盈利高於預期（原文明確提及）
恒生投資管理有限公司投資總監蘇浩程表示，2025年至今流入港股的南向資金創歷史新高，而該行留意到南向資金對高息股需求較大，但同時對AI相關科技股的需求亦正在攀升。該行亦看到中國主要科技企業資本投入上升，加強AI在地化，相信一個自力更生的人工智能生態系統正在形成。
他指出，另外，「十五五規劃」將重點放在未來五年優先發展科技自主創新。該行預期內地將深化發展半導體、人工智能和機器人等新興產業。
對於港股，他指出，港股淨資產回報率（ROE）維持良好水平，與全球市場相比，港股仍然被低估，現時港股的預測市盈率為12.2倍，但與歷史水平相比，仍處於合理水平，對內地及香港股票持「中性」看法。
*美國市場：美股科技企業盈利強於預期，唯估值偏高*
他提及，近期美國股市創下多次新高，相信受惠於美國企業盈利上調的支持和美聯儲重啟減息周期。另外，美股科技企業盈利高於預期，關稅似乎並未對企業盈利造成明顯影響，惟該行認為現時估值偏高。整體而言，雖然市場有正面訊號，但考慮到過高的估值及美國就業市場輕微軟化可能會導致短期波動，因此，該行對美國市場維持中性看法。
對於美國減息，他續指，預期今年10月至12月美聯儲將減息一次25個基點，並指上述減息有較大機會發生在本月，料明年將減息三次，總共75個基點。
*日本市場：工資增長強勁，料新女首相採刺激經濟政策*
他指出，日本「春闘」工資增長為30年最大漲幅，因此相信國內消費會受惠於薪資上升而有所增長。此外，該行留意到海外資金持續流入日本股市及公司治理有所改善。另一方面，該行相信日本首位女首相高市早苗將採取積極主動的經濟政策，刺激經濟成長。因此，該行繼續看好日本市場。
他指出，上調亞洲（除內地）股市看法為看好，儘管關稅不確定性帶來持續的風險，但前景仍受到吸引的估值、強勁增長等支撐。
《經濟通通訊社27日專訊》
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