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解讀
核心摘要：
星展銀行第三季展望指出美股盈利增長預期11%高於發達市場7%，亞洲（日本除外）市盈率低33%且盈利預期12.4%，並因美國財政憂慮轉向看好歐洲股。
事實要點：
▷ 亞洲（日本除外）2025財年盈利預期12.4%（發達市場6.6%），市盈率低33%。
▷ 美股盈利增長預期11%（發達市場7%），市場配置分散因美元疲弱。
▷ 歐洲股獲看好主因美國財政可持續性擔憂及國防開支增加。
▷ 美國製造業升勢放緩，企業盈利預測下調反映貿易緊張。
▷ 停滯性通脹環境下債券配置優先於股票。
標題：星展銀行第三季投資展望
發佈時間：14日
內文：經濟通通訊社14日專訊
星展銀行第三季展望指出美股盈利增長預期11%高於發達市場7%，亞洲（日本除外）市盈率低33%且盈利預期12.4%，並因美國財政憂慮轉向看好歐洲股。
事實要點：
▷ 亞洲（日本除外）2025財年盈利預期12.4%（發達市場6.6%），市盈率低33%。
▷ 美股盈利增長預期11%（發達市場7%），市場配置分散因美元疲弱。
▷ 歐洲股獲看好主因美國財政可持續性擔憂及國防開支增加。
▷ 美國製造業升勢放緩，企業盈利預測下調反映貿易緊張。
▷ 停滯性通脹環境下債券配置優先於股票。
標題：星展銀行第三季投資展望
發佈時間：14日
內文：經濟通通訊社14日專訊
星展銀行投資總監辦公室公布第三季展望，在股票方面，目前關稅不確定性使國家配置將面臨兩種結果，實際取決於7月貿易協定的談判。該行對中國及歐洲維持務實緩和緊張局勢的基本假設。在發達市場中維持小幅看淡美股，因為市場普遍預期盈利增長為11%（發達市場為7%），仍顯過分樂觀，且美元疲弱使投資組合分散配置。英偉達(Nvidia)公布強勁的業績指引，印證AI主題的韌性，科技行業的升勢預料能抵銷部分非科技行業的疲弱表現。
該行續指，由於市場憂慮美國財政可持續性，導致投資者減少對美股的配置以及國防開支增加，趁機看好歐洲股。亞洲（日本除外）仍然具有深度投資價值，市盈率低於發達市場33%且盈利增長預期達12.4%。
該行表示，鑑於停滯性通脹環境，繼續看好債券優於股票。美國製造業升勢自今年年初起有所放緩，而經濟亦出乎市場預料下滑，因為貿易戰不確定性削弱企業信心並抑制企業資本支出。矛盾的是，增長放緩恰逢通脹風險上升，因為供應鏈中斷、勞動力市場緊張及貨幣供應量增長加快，企業公布已經出現投入成本激增的情況。美國企業盈利預測小幅下調，反映分析師認為貿易緊張局勢將有所緩和，而歐洲與日本企業的盈利預測均呈現類似的下調趨勢。亞洲（日本除外）是唯一逆勢上調的市場，預期2025財年的盈利增長達12.4%（發達市場為6.6%）。
《經濟通通訊社14日專訊》
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