按盤價 
解讀
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中金22日上調友邦保險(01299)目標價至83港元，維持「跑贏行業」評級。該公司2025年上半年新業務價值按固定匯率增14%，中期每股分紅0.49港元按年升10%。
事實要點：
▷ 中金22日上調友邦目標價至83港元（原74港元），維持「跑贏行業」評級。
▷ 2025年上半年友邦新業務價值（CER）按年增14%，實際匯率（AER）增16%；中期每股分紅0.49港元（年增10%）。
▷ 友邦中國上半年新業務價值年減4%，價值率58.6%；香港業務增24%（本地及內地客雙位數增長）。
▷ 友邦泰國上半年新業務價值年增35%（3月監管變化影響）；新加坡增16%（Q2產品迭代）。
▷ Mark Tucker將於2025年10月任友邦獨立非執行主席，其2010-2017年曾任公司首席執行官。
中金發表研究報告指出，友邦(01299)維持「跑贏行業」評級，目標價由74元上調至83元。
該行指出，友邦2025年上半年新業務價值(VONB)在固定匯率(CER)及實際匯率(AER)下分別按年增長14%及16%，基本符合預期。每股營運利潤按年增長12%，每股產生的基本自由盈餘按年上升10%至11%，中期每股分紅按年增長10%至0.49港元，好於預期。
報告提到，友邦中國上半年VONB按年下跌4%，價值率升至58.6%，公司較主要同業更早轉向分紅險銷售。剔除經濟假設調整影響按年增長10%，對應第二季增長15%。新地區VONB按年增長36%，公司目標新市場VONB在2025至2030年實現40%的複合增速。
友邦香港業務表現強勁，上半年VONB按年增長24%，本地客戶及中國內地遊客業務均實現雙位數增長。該行預計部分受益於產品調整引發的提前購買，後續增長或有放緩，但考慮到港險需求及公司經營能力，下半年友邦香港增長可能仍將較為穩健。
其他市場方面，友邦泰國上半年VONB按年增長35%，受益於3月監管規則變化帶來的一次性購買；友邦新加坡VONB按年增長16%，同樣受益於第二季產品迭代引發的提前購買；友邦馬來西亞代理人渠道VONB較為疲軟但已有復甦跡象。
報告提醒，Mark Tucker將於2025年10月回歸友邦擔任獨立非執行主席及獨立非執行董事，其曾在2010至2017年任友邦首席執行官兼總裁並取得優秀經營業績，建議關注其上任後的戰略方向、財務目標及投資者預期的可能變化。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社22日專訊》
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