按盤價 
摘要
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花旗於2025年9月15日將上海電氣目標價上調40%至4.2元，維持「買入」評級，主因其2025年上半年淨利潤增7.3%至8.21億元，能源設備新訂單增23.9%至600億元，其中風力渦輪機訂單增1.3倍至139億元。
事實要點：
▷ 能源設備新訂單600億元（風力增1.3倍至139億）
▷ 目標價由3元調至4.2元（升幅40%）
▷ 上半年淨利潤8.21億元（Q2降18.2%至5.28億）
▷ 能源設備毛利增17.2%至58.18億（煤炭增33.9%至29.77億）
▷ 工業設備毛利降6.5%至30.80億（電梯降12.2%至13.54億）
花旗發表研究報告指出，上海電氣(02727)2025年上半年淨利潤按年增長7.3%至8.21億元，其中第二季度淨利潤按年下降18.2%至5.28億元，低於市場預期。花旗維持「買入」評級，目標價由3元上調40%至4.2元。
該行認為近期股價反彈部分可能源於市場對母公司進一步注入資本的預期，例如上海微電子裝備。
上海電氣能源設備新訂單在2025年上半年按年增長23.9%至600億元(人民幣．下同)，包括：煤炭發電按年下降8.7%至201億元；風力渦輪機按年增長1.3倍至139億元；其他按年增長10.3%至118億元；儲能按年增長38.4%至75億元；核電設備按年增長56.4%至68億元。
上海電氣能源設備毛利在2025年上半年按年增長17.2%至58.18億元，包括：煤炭發電按年增長33.9%至29.77億元，得益於高價訂單交付；風力渦輪機按年增長1.4倍至4.19億元；核電按年下降16.7%至2.17億元，因核電項目仍處早期階段，該行預計未來年份毛利率將在項目成熟時恢復。
上海電氣工業設備毛利在2025年上半年按年下降6.5%至30.80億元，包括：電梯按年下降12.2%至13.54億元，受中國房地產市場疲弱影響；工業基礎部件按年增長2.5%至9.68億元；電動機按年下降6.2%至3.13億元；智能裝備製造按年下降5.7%至2.17億元。
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《經濟通通訊社15日專訊》
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