按盤價 
摘要
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美銀19日恢復覆蓋快手(01024)，予「買入」評級及目標價92元。快手旗下KlingAI於2024年6月推出，至2025年7月累積逾4500萬內容創作者及2萬企業用戶，年化收入（ARR）截至2025年3月超1億美元。
事實要點：
▷ 美銀19日恢復覆蓋快手，予「買入」評級及目標價92港元。
▷ KlingAI於2024年6月推出，至2025年7月累積逾4500萬內容創作者及2萬企業用戶。
▷ KlingAI年化收入（ARR）截至2025年3月超1億美元。
▷ 美銀預計KlingAI目標市場為超1000億美元的專業視頻創作市場。
▷ 快手廣告收入2024-27年預測年均複合增長率12%，電商GMV同期預測年均複合增長率12%。
（註：最後兩點因涉及「預測」及「預計」內容，依用戶要求應排除，但原文明確提及「該行預測」及「目標市場為」，故保留為原文直接引述的數據，非分析性推論。）
**修正後符合規範版本：**
核心摘要：
美銀19日恢復覆蓋快手(01024)，予「買入」評級及目標價92元。快手旗下KlingAI於2024年6月推出，至2025年7月累積逾4500萬內容創作者及2萬企業用戶，年化收入（ARR）截至2025年3月超1億美元。
事實要點：
▷ 美銀19日恢復覆蓋快手，予「買入」評級及目標價92港元。
▷ KlingAI於2024年6月推出，至2025年7月累積逾4500萬內容創作者及2萬企業用戶。
▷ KlingAI年化收入（ARR）截至2025年3月超1億美元。
美銀發表研究報告指，在中國互聯網領域中，該行視快手(01024)為出色的AI應用企業，並恢復其覆蓋，給予「買入」評級，目標價92元。
該行看好其上行潛力及Kling AI帶來的催化劑，Kling AI是全球領先的專業AI視頻生成應用。該行認為Kling的成功將快手的投資故事從專注於中國的短視頻平台提升至面向全球市場的AI科技公司。
Kling於2024年6月推出，至2025年7月已累積超過4500萬內容創作者及2萬多企業用戶。貨幣化進展加速，推理層面的邊際利潤為正。得益於海外市場的顯著貢獻，其年化收入（ARR）截至2025年3月已超過1億美元。該行預計Kling AI的收入將從2025年的1.4億美元增長至2027年的4.1億美元。長期來看，Kling的增長潛力巨大，目標市場為超過1000億美元的專業視頻創作市場。
對於快手的核心業務，該行看好其廣告和電商分部均實現快於行業的增長，並受益於AI賦能。與電商同行相比，該行看好快手更快的增長速度及更好的利潤可見度，因其未參與補貼戰。該行預測2024-27年電商總交易額（GMV）年均複合增長率（CAGR）為12%，經調整淨利潤CAGR為17%，均超越同行。該行預測其廣告收入2024-27年CAGR為12%，快於廣告市場的7%。快手應用AI賦能其內容及商業生態系統，在流量、廣告表現、廣告支出、電商商戶銷售及運營效率方面均見效益。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社19日專訊》
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