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摘要
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核心摘要：
大摩22日報告指，1個月期HIBOR由6月0.91%升至2.86%，若維持2.75%將使香港銀行2025年稅前盈利增1.1-1.3%。恒生第二季淨利遜預期，主因香港商業房地產貸款撥備。
事實要點：
▷ 1個月期HIBOR從6月0.91%升至2.86%（大摩22日報告數據）。
▷ 恒生(00011)第二季淨利遜預期，受香港商業房地產貸款撥備影響。
▷ 大摩維持滙控(00005)、渣打(02888)「增持」評級，中銀香港(02388)、恒生「減持」評級。
▷ 大摩預計2026年銀行淨息差收窄（主因預期美國利率下調）。
大摩22日報告指，1個月期HIBOR由6月0.91%升至2.86%，若維持2.75%將使香港銀行2025年稅前盈利增1.1-1.3%。恒生第二季淨利遜預期，主因香港商業房地產貸款撥備。
事實要點：
▷ 1個月期HIBOR從6月0.91%升至2.86%（大摩22日報告數據）。
▷ 恒生(00011)第二季淨利遜預期，受香港商業房地產貸款撥備影響。
▷ 大摩維持滙控(00005)、渣打(02888)「增持」評級，中銀香港(02388)、恒生「減持」評級。
▷ 大摩預計2026年銀行淨息差收窄（主因預期美國利率下調）。
大摩發表研究報告指出，一個月期HIBOR從6月的0.91%急升至2.86%，對香港銀行業帶來兩方面影響。一方面，若HIBOR在下半年維持在2.75%水平，將令銀行2025年稅前盈利增加1.1-1.3%；另一方面，較高的市場利率或進一步影響銀行信貸質素，尤其是本地銀行的香港商業房地產貸款組合。
報告指出，在第二季業績中，恒生(00011)的淨利潤遜預期，主要受香港商業房地產貸款相關的信貸撥備影響。雖然滙控(00005)和恒生銀行在商業房地產貸款方面面臨較大困難，但對滙豐影響不大，對恒生則較為顯著並拖累回報。
大摩預計，2026年銀行淨息差將會收窄，主要由於預期美國利率將會下調。該行維持對滙控(00005)和渣打(02888)「增持」評級，認為這兩家銀行在香港經濟之外有更多元化的業務，並能受惠於區內財富管理及企業銀行業務的較快增長，且有良好的資本回報記錄。
至於本地銀行的估值則顯得偏高，尤其是恒生銀行，雖然中銀香港(02388)的股息較具支持力，但相對同業的估值令大摩維持「減持」評級。
| 股票編號及名稱 | 評級 |
|---|---|
| 滙控(00005) | 增持 |
| 渣打(02888) | 增持 |
| 中銀香港(02388) | 減持 |
| 恒生(00011) | 減持 |
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《經濟通通訊社22日專訊》
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