光伏、鋰電等行業「反內捲」顯效，多家A股公司修復盈利能力

　　據《上海證券報》報道，在A股上市公司2025年半年報中，多個重點行業集體釋放「反內捲」信號。其中，光伏、鋰電、汽車等新興產業強調技術升級與效率優先，鋼鐵等傳統行業通過行業自律和成本管控率先實現盈利修復。隨著價格戰降溫，龍頭企業通過產品高端化、全球布局和成本管控開啟差異化競爭，二季度以來，多個行業盈利邊際改善明顯，「反內捲」正成為企業穿越周期的重要戰略支點。

*光伏：價格戰降溫，龍頭聚焦技術突破*

　　作為上半年受「內捲」影響最深的行業之一，光伏板塊在半年報中集體發聲，強調「去價格戰」的重要性。多家滬市光伏龍頭在報告中反覆提及「反內捲」，並將技術升級與現金流改善作為下半年的核心戰略。

　　隆基綠能(滬:601012)半年報顯示，公司上半年實現營收328.13億元(人民幣．下同)，同比下降14.83%，歸母淨利潤虧損25.69億元，但虧損幅度已環比收窄。公司在半年度業績說明會上表示，要通過行業標准引領、提高產品質量來促進產業進步和發展。在行業產能出清方面，要鼓勵技術進步，推動落後產品和產能有序退出。公司希望能夠在今年第四季度實現主營業務毛利和費用持平。

　　通威股份(滬:600438)上半年實現營收405.09億元，同比下降7.51%，歸母淨利潤虧損49.55億元。公司強調，面對行業底部周期帶來的挑戰，公司將繼續聚焦「綠色能源」+「綠色農業」兩大主業協同發展，致力於進一步實現各業務板塊經營提質增效。

　　業內人士認為，光伏行業「反內捲」的關鍵在於技術迭代和產業自律，龍頭公司若能率先走出低價競爭，行業整體有望逐步企穩。

*鋰電：強調效率優先，負極環節率先改善*

　　在鋰電產業鏈上，「反內捲」成為行業共識。多家公司在半年報中提出要「減無序擴張、提良率、控賬期」，行業盈利修復已率先體現在負極材料環節。

　　杉杉股份(滬:600884)上半年營收98.58億元，同比增長11.78%；歸母淨利潤2.07億元，同比大幅增長逾10倍。公司介紹，雲南一體化生產基地完成石墨化工藝升級，自主研發的廂式爐工藝在石墨化加工中成本優勢顯著。

　　華友鈷業(滬:603799)上半年歸母淨利潤27.11億元，同比增長62.26%。公司依托鎳、鈷產業鏈一體化和產品結構優化，實現量利雙升。璞泰來上半年營收和淨利潤分別取得12%和23%的同比增長。負極材料業務方面，璞泰來近年來通過優化產品設計思路、工藝技術升級、對生產和測試設備進行重大創新，實現了降本增效，經營情況逐步改善。

　　行業人士認為，鋰電行業新需求不斷釋放，人工智能數據中心(AIDC)、海外市場、儲能市場、商用車電動化等都在帶來市場增量。在需求拉動下，龍頭企業產能偏緊、出現擴產需求，鋰電行業即將顯現走出周期底部的向好跡象。

*汽車與鋼鐵：差異化競爭成為破局關鍵*

　　新能源車補貼退坡、競爭加劇後，多家滬市車企在半年報中明確提出「反內捲」，強調走差異化和效率化路線。

　　上汽集團(滬:600104)上半年營收2995.88億元，同比增長5.23%；歸母淨利潤60.18億元，同比下降9.21%。公司在半年報中表示，汽車行業競爭激烈，整體盈利水平持續承壓，強自律、反內捲、穩預期、促發展的要求進一步凸顯。

　　長城汽車(02333)(滬:601633)上半年營收908.69億元，同比增長41.67%；歸母淨利潤63.37億元，同比增長74.15%。公司認為，以舊換新政策持續釋放消費潛力，內需市場顯著回暖，成為行業增長的重要支撐。汽車行業需加強政策引導與自律規范，通過倡導「反內捲」理念，避免同質化競爭與資源內耗。

　　業內人士認為，汽車行業「反內捲」的成效將在下半年逐漸顯現，具備品牌和技術優勢的公司有望率先突圍。

　　另一方面，鋼鐵行業在「反內捲」背景下，率先通過行業自律減量與成本管控，實現利潤邊際改善。行業人士認為，鋼鐵行業「反內捲」路徑清晰，未來行業集中度將進一步提升。

　　寶鋼股份(滬:600019)半年報顯示，公司上半年營收1513.7億元，同比下降7.3%；歸母淨利潤48.8億元，同比增長7.4%。經營性現金流166.47億元，同比大增190%，盈利能力保持行業前列，經營業績保持行業第一。公司董事長鄒繼新在業績說明會上表示，將聚焦中高端產品，中高端鋼材的競爭力相對較強，無論貿易壁壘和關稅壁壘如何，只要有需求，其市場表現總會優於中低端產品。

 
《經濟通通訊社5日專訊》