美再變卦不可信,華續自強抗孤立

11/04/2025

  美國總統特朗普(Donald Trump)的全球「對等」關稅,震散股債市場,終於火速變卦,轉招孤立中國。要勝出這場國運之戰,中方對內須從速提振內需,以穩陣腳,對外則要力拒離間,彰顯白宮已不足取信。

 

債慌促成讓步,難掩前後矛盾

 

  美國周三向近60個貿易夥伴祭出重手關稅才實施半天,特朗普已要第3次局部煞停戰火,除了中國外,悉數減收關稅90天。雖然他此前堅稱不關心金融跌勢,但市場大舉拋售美債避險,各借貸成本躍升,恐迴旋引爆更大危機後,他終得承認,縮手是看到人們「不安」(queasy)。

 

  財長貝森特(Scott Bessent)原本不屬白宮核心貿策團隊,今次卻乘著亂象再次入局擔綱,成功說服特朗普,可與大量國家逐個洽談協議,絕不算是投降。

 

  特朗普決定瞄準中國猛轟,連正在眾議院為對等關稅辯護的貿易代表亦懵然不知。以貝森特為首,各高官顯然是要為特朗普找體面下台階,才自欺欺人地形容,他一開始就謀劃用計刺激中方反擊。

 

  中美的高科技發展早已脫勾,現於貨品貿易亦正極速斷鏈,特朗普對華徵收104%關稅也好,125%也好,額外影響有限。至少,近年轉戰東南亞的內資和港資廠商,均略多了時間部署前路。

 

  不過,華府由與世界為敵,改為聚焦孤立中國,中方已難以再好整以暇、見招拆招,務須從速加固防線。中央政府積極入市干預下,內地股市連升3天,匯價亦終止了6連跌,有利即時穩住民心,可是官媒曾提及的大量政策工具如減息、降準,至今只聞樓梯響。

 

  最新物價統計顯示,國內需求依然偏軟,中央要誘導部分出口變內銷,以維持原有經濟勢頭,旨在刺激消費的超長期國債宜盡快發行,避免予人任何猶豫之感。

 

盡快刺激內需,竭力防範離間

 

  放眼全球,歐盟本來是少數願意壓下內部分歧,出手反制美國的勢力。豈料特朗普一提出讓歐方整體關稅率,暫由20%降回10%,不同層級官員人人額手稱慶,甚至將本來回應美國早前25%鋼鋁關稅的報復稅項,也一併束之高閣。

 

  從特朗普早年投身地產圈開始,他不守信用已是惡名昭彰。歐盟或其他國家今後一如他粗鄙的形容,排隊赴美或致電「親吻屁股」,將要作出多少貿易及非貿易讓步,才能換取任何隨時可打破的承諾?特朗普視世貿等國際組織和相關規章如無物,各國爭取談判求和,處處委曲求全,隨時令他得寸進尺。

 

  外界或已遺忘,特朗普去年開始爭逐重返白宮時,即倡議向全球徵收10%基準稅率,故歐盟或者環球首富馬斯克(Elon Musk)憧憬的雙向零關稅,極難成真。

 

  另一方面,經合組織(OECD)也曾估算,要是全球與美國互相徵收一般貨品10%關稅,則3年下來美國經濟規模會減少逾0.7個百分點,跌幅僅次墨西哥。美國開打貿戰,其實損人更害己,當下衰退陰霾仍然揮之不去。

 

  中方竭力穩住眼前自身發展之餘,亦要向昨起訪華的西班牙首相提出加強合作,提供短期實利,以防美方在明在暗,圖謀將孤立中國列為貿易談判前提。美國毋庸置疑是全球首屈一指的消費市場,各國不想放棄,但長遠而言,中國必將是更有潛力的市場,也是更值得信賴的夥伴。

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