金價 | 毛偉廉:美國6.5萬億國債6月到期,料續推升金價

22/04/2025

  《匯海威言》美國約40天後需應付6.5萬億美元國債到期。過去,美國通常能夠順利地以新債償還舊債,但隨著債務不斷飆升和經濟衰退風險升溫,投資者對美元資產的信用價值產生了擔憂。這導致近期國債標售反應不佳,提升了債務違約的疑慮,預計避險情緒將持續推升金價。本周需密切關注美國財政部拍賣的2年期、5年期及7年期國債,若反應不如預期,避險情緒可能進一步升溫,美元及美股三大指數或進一步下跌。

 

  今年美國國債到期總額達9.2萬億美元,其中6.5萬億美元集中在6月到期,大部分是拜登時期標售的,這個龐大的償還數字令特朗普十分頭痛。為了增加國庫收入,他試圖通過高關稅來解決,但市場擔憂這會引發經濟衰退,導致美元、美股和美債大舉被拋售。周一(21日)晚完稿前,美股三大指數再次下跌超過3%。上周四(17日)復活節假期前,美國10年期國債收益率雖有回落,但仍收在高位4.37%,反映市場疑慮仍然存在。同日,美國拍賣20年期國債,上次以4.632%收益率售出,這次卻推高至4.81%才售出,反映市場對美債需求疲弱。上周四晚,鮑威爾表示,在高關稅政策下,減息可能會導致通脹飆升,聯儲局將保持觀望態度,這番言論令美股三大指數連跌第三天。

 

金價 | 毛偉廉:美國6.5萬億國債6月到期,料續推升金價

美國國債標售反應不佳,提升了債務違約的疑慮,避險情緒持續推升金價。(Shutterstock)

 

  本周黃金分析:

 

  6月,美國財政部將面對6.5萬億美元國債到期,聯儲局表態不急於減息,美債息高企,不確定因素升溫,預計金價進一步上升。儘管金價已升至超買水平,但這次可能是極端市況,因此本周仍然預計金價上升,上試水平約為3500美元或更高。密切留意本周美國財政部拍賣國債的市場反應,分別是:周三(23日)凌晨1時,美國2年期國債,上次以3.984%收益率售出;周四(24日)凌晨1時,5年期國債,上次以4.1%收益率售出;周五(25日)凌晨1時,7年期國債,上次以4.233%收益率售出。若本周這批美債收益率大幅高於上次,反映美債需求持續疲弱,將增添市場疑慮,預計美元進一步走弱,金價及非美貨幣將進一步上升。

 

博威環球業務部及市場分析部主管 毛偉廉

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