《股海恒言－葉澤恒》政策利好兼積極拓海外市場，內地券商板塊可看好

　　內地政府對股市持續維持支持態度，帶動內地股市向上，成交金額增加，以及新開證券戶口的人數上升，有利內地券商收入表現。加上內地支持券商合併，料可提升自身競爭力，並有利其營運表現。此外，內地券商亦積極開拓海外市場，以令收入來源更多元化。因此，預料內地券商板塊可受惠。

*內地政策拉動內地股市表現*

　　內地股市今年以來表現不俗，據《彭博社》的資料顯示，截至今年11月6日，上證指數累升19.57%，深證指數更累升近三成。內地股市持續表現良好，主要是由於受到政策支持。內地今年3月公布的《政府工作報告》中，提及要穩住樓市股市，並首次寫進總體要求。此外，中國共產黨第二十屆中央委員會第四次全體會議於今年10月舉行，提出要加快建設金融強國及促進資本市場健康穩定發展。在政策偏向利好內地股市的情況下，據上海證券交易所公布，今年首9個月新開戶證券戶口數目達到2014.89萬戶，按年升49.64%。至於單計今年9月，新開戶口數目達293.72萬戶，按月升10.83%，按年更急升60.73%，開戶人數是自今年3月以來最高。若內地股市持續向好，預料新開股票交易帳戶人數將維持較快增長，同時會帶動成交上升，從而有利內地券商的收入。

*內地推動券商合併，料可提升自身競爭力*

　　內地持續對推動內地券商合併採取支持態度。中國證監會於去年3月發表的《關於加強證券公司及公募基金監管加快推進建設一流投資銀行及投資機構的意見》指出，力爭在未來10年內形成約兩至三間具國際競爭力的投資銀行。今年以來，已經有三宗內地券商落實合併，而據內地媒體《21世紀經濟》報道，有至少五宗合併正在商討階段。此外，據內地媒體《證券時報》報道，今年上半年有十間內地證券商收入超過100億元人民幣，其中三間上半年淨利潤已經超越2024年全年。若內地券商繼續出現合併或收購，預料將會帶來協同效應，令營運成本下降，並提升自身競爭力，有利內地券商的營運表現。

*內地券商積極開拓境外市場*

　　據內地媒體《新浪財經》報道指出，內地券商積極參與香港地區的證券業務。某內地知名券商今年首8個月已經完成20宗在港保薦企業上市的業務，承銷規模達39億美元，市場份額23%，該券商的以上三個類別於香港地區的排名均屬第一。此外，多間內地券商亦布局國際化業務，在多個國家或地區設立證券公司。據內地媒體《證券時報》報道，有內地券商在「一帶一路」沿線13個國家建立了業務網絡。此外，亦有一間內地券商併購了東南亞領先的金融機構。由此可見，內地券商積極於海外市場布局，預料內地券商板塊可以受惠。

資料來源：《彭博社》、上證指數、深證指數、《政府工作報告》、中國共產黨第二十屆中央委員會第四次全體會議、上海證券交易所、中國證監會、《關於加強證券公司及公募基金監管加快推進建設一流投資銀行及投資機構的意見》、《21世紀經濟》、《證券時報》、《新浪財經》

《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員　葉澤恒》
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。