【銀保合併】完善金融監管勢令流動性更緊 倒逼內銀未雨綢繆

　　「防範化解重大風險」攻堅戰幔下，史上「最深刻」國家機構改革方案揭盅，最惹關注的莫過於中銀監、中保監整合為「中國銀行保險監督管理委員會」，並將中銀監、中保監擬訂銀行業、保險業重要法律法規草案和審慎監管基本制度的職責劃入人民銀行。疊加農行周一(12日)宣布擬集資千億補充資本的消息，2003年以來「一行三會」監管格局現巨變，金融業未來將迎來逆風還是順風，尚難預料。

(駐京記者黃燕明攝)

2015股災全面暴露「分業監管」弊端

　　內地沿用15年的「一行三會」監管模式，源自時任國務院總理朱鎔基監持「分業經營、分業監管」。儘管朱早有「混業必亂」的警告在先，但難擋內地金融市場創新演進大潮，而「分業監管」的弊端在2015年A股股災暴露無疑，監管改革勢在必行。

　　坊間熱傳「銀保合併」已久，上周五(9日)人行行長周小川記者會稍透口風指，「(金融監管體制改革)其中一條是人民銀行牽頭，增強各個金融機構特別是監管機構之間的協調，提高協調的效率」，但就否認要採用英國「雙峰」監管(即以英格蘭銀行為中心，統籌貨幣政策制定與執行、宏觀審慎監管、微觀審慎監管)的尺度。市場在其表態會就猜測，合併僅限於銀監、保監，而非「一行三會全數合併」的版本。

理財產品整頓料有新舉措 保障金融安全

　　有習近平「財金國師」之稱的中央財經領導小組辦公室主任劉鶴，今日於《人民日報》撰文明言，機構職能必須為「三大攻堅戰」提供保障，完善市場監管和執法體制。

　　數據顯示，中保監成立於1998年，監管著17萬億元保險資產；中銀監成立於2003年，監管著4000多家總資產達40萬億美元的銀行。

　　中信國際首席經濟學家廖群對《經濟通通訊社》表示，銀監、保監合併目的是掃除分業監管的灰色地帶，針對和保險嵌套較多的銀行理財產品整頓料有新舉，而金融監管進一步收緊的客觀效果，將令市場流動性較去年更緊，但前提是無礙中國實現全年增長6.5%左右目標。

　　他指，內地金融業現行體制雖為分業經營，但實際業務混業、相互滲透已達相當程度，相信銀保合併將減少監管漏洞。

　　深交所總經理王建軍亦認為，監管改革是為解決好金融監管當中存在的套利問題，使金融監管更有力，更有利於中國經濟金融安全。他指，中國經濟金融發展前景非常好。

未雨綢繆 內銀等金融機構融資或續有來

　　銀保合併大概率成為市場流動性的「逆風」，無獨有偶，農行周一(12日)公布A股歷史上最大規模的千億(人民幣.下同)定增計劃，加上人行、中銀監發文支持商業銀行資本工具創新，廖群就指，內銀融資料陸續有來。

　　根據IMF去年12月的報告，其壓力測試顯示，在最壞的情況下，中資銀行面臨的資本缺口將相當於中國GDP的2.5%。以2017年GDP計達逾2萬億元。IMF建議中資銀行提高資本緩衝，以應對在信貸繁榮之後可能出現的經濟突然減速。

　　除了農行，京東金融據報已啟動130億元融資計劃，而消費貸款逾6千億的螞蟻金服，其今年資產支持證券(ABS)規模大減。

　　市場分析認為，隨著巴塞爾協議III的資本要求考核過渡期將於今年結束，疊加大量表外業務回表需要計提更多風險資本，將倒逼金融機構未雨綢繆。

撰文：俞瑾

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