《與聯共策－鄒建雄》波動環境下作穩健部署

　　《與聯共策》吸引的債券收益率和分化的股票回報乃有效投資策略的基礎。
　
　　我們預計２０２５年將分為兩個階段：首先是延續去年受到支持的宏觀背景，而下半年預計
會有較高的不確定性，關稅亦最終會生效。
　
　　然而，市場在４月出現劇烈波動，因為美國的關稅政策比預期更早、更極端地來臨。同時，
更具增長性的財政政策和減息預期被推遲至今年稍後的時間。
　
　　展望今年下半年，主要的宏觀經濟驅動因素可能包括美國的財政和貿易政策方向、聯儲局的
貨幣政策立場和潛在減息的時間，以及持續的地緣政治和其他相關的不確定性。
　
　　衰退仍然是一個尾端風險，然而我們認為其概率相對較低。我們的基本預測是經濟增長將放
緩至溫和水平，而這取決於全球貿易形勢的發展。我們認為多元資產收益投資非常適合現時環境
，由於其收益潛力以及在不確定性下的韌性。
　
＊縱觀大局：多元資產收益＊
　
　　我們預計下半年經濟增長放緩，但放緩程度將取決於關稅形勢的演變。其他主要宏觀經濟驅
動因素將包括額外減息的時間以及地緣政治和選舉相關的不確定性。儘管如此，增長型財政政策
，包括《大而美法案》的全面減稅，應有助於抵消部分拖累，令衰退的可能性較低。
　
　　通過在市場和因素中分散投資，多元資產收益策略往往能有效應對不確定性。由於環境可能
迅速變化，投資者仍需保持靈活。然而，以我們看來，多元資產收益策略具備應對能力、提供韌
性和具有吸引力的風險調整回報潛力。《聯博中國香港零售業務董事總經理　鄒建雄》
　
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