中芯破頂創新高，寒武紀終成A股王

　　8月28日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：升。

　　隔夜美股反覆收升，但反映中概股表現的金龍指數挫2.6%，港股連跌兩日後今早繼續低開，美團(03690)業績遠遜預期，跌勢拖累大市向下，港股跌穿兩萬五關，及後一度跟A股轉升而喘穩，惟尾市再度失守兩萬五。恒生指數全日收報24998，跌202點或0.8%，連挫三日，主板成交近3915億元。

*A股反覆收升1%，寒武紀登頂股王*

　　滬綜指今日走勢反覆，早盤低開後成功於午市前翻紅，午後驟失3800點，尾段又突然急升，滬綜指全日保住升幅1.14%，報3843.60點；深成指漲2.25%，創業板指漲3.82%。成交回落，滬深全日成交2.97萬億元（人民幣．下同），較上個交易日減6%，兩市成交量已經連續十二個交易日企逾2萬億以上。

　　半導體板塊領漲，寒武紀(滬:688256)大漲15.7%，報1587.91元，正式超越貴州茅台(滬:600519)，登頂A股新「股王」；貴州茅台則跌0.1%，收報1446.1元。

　　A股連跌兩日後重拾升勢。分析人士稱，短期市場大概率延續調整，但市場情緒沒有明顯轉悲。商務部預告將於9月出台服務消費加碼政策，國內利好政策預期托底，再加上國內外流動性持續寬鬆，因此調整的幅度及持續性有待觀察。

*國產芯片發展提速，中芯股價破頂*

　　人工智能芯片成全球科技競賽兵家必爭之地，英國《金融時報》報道，中國芯片製造商正尋求在2026年將AI芯片產量提高兩倍，以減少對英偉達(Nvidia)的依賴。

　　消息透露，一座專門替中國科技龍頭華為生產AI芯片的工廠預定最快今年底投產，另有兩家工廠預計明年啟用。該些工廠旨在專門支持華為，但它們的所有權仍不清楚。不過，華為回覆傳媒查詢時說，它沒有自設芯片廠的計劃。

　　據報這三家工廠的總產量可能超過中國芯片製造龍頭--中芯國際(00981)(滬:688981)類似生產線的現有產能。報道還稱，中芯國際計劃明年將7納米芯片的產能提高1倍，這類芯片目前最大客戶正是華為。

　　中國政府加快推動國產芯片替代進程，一些公司正在開發可與英偉達H20性能相媲美的芯片。北京方面多次對H20的安全性表示擔憂，近期約談多家國內科企勸其避免使用英偉達較不先進芯片。今日中芯國際AH股同破頂，港股股價最高見62.8港元，創上市新高，收市升10.8%報62.3港元，為表現最佳藍籌。中芯A股彈近17.5%，收於全日高位119.22元，亦是歷史新高，年內累漲26%。

*高管解畫業績，國壽止跌回升*

　　中國人壽(02628)發布2025年半年報，整體表現穩健，純利按年升6.9%，期內公司總保費達5250.88億元(人民幣．下同)，創歷史同期最好水平，按年增長7.3%。在險資加速入市的大背景下，截至6月末，投資資產規模為7.13萬億元，較年初增長7.8%。國壽H股今早大幅低開，最低見22.92港元，挫4%，高管解畫業績後，股價見支持，收市倒升0.17%，報23.92港元。

　　國壽副總裁兼董事會秘書劉暉在中期業績發布會表示，去年以來中國人壽堅定看好權益投資市場的機會，加大了投資力度。在公開市場的權益規模較年初增加超1500億元，權益的投資收益也獲得了顯著增長。劉暉並透露，目前A股估值總體合理，市場底部夯實，下半年將繼續對A股投資保持樂觀，今年國壽獲批了QDII投資額度，將會用這筆資金投向港股市場，重點關注新經濟、高股息板塊的配置機會。

　　國壽總精算師侯晉在業績會上表示，年初公司在一季度處於轉型適應期，包括中國人壽在內的整個行業都出現了新業務價值放緩的現象。隨著對分紅險銷售技能的熟悉，公司在第二季度的銷售端明顯回升。同時，在市場利率波動的過程中，國壽加強了資產負債統籌管理的組織和部署，包括在久期匹配方面，公司整體資產負債的有效久期缺口在2年至2.5年，今年上半年已經把新單業務的有效久期缺口縮短到了1.5年。未來市場利率大幅下探的空間很小，公司有信心管理利差損風險。

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