大市欠方向，恒指四連跌

　　8月19日，香港天氣：大雨。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　美股三大指數周一(18日)收盤幾乎持平，全天缺乏明確方向。港股輕微高開，其後表現反覆，A股高位回落，大市氣氛受影響，午後走勢疲軟，恒指全日跌53點，連跌四個交易日，收報25122，主板成交逾2782億元。

*滬指兩連升斷纜，成交續高位*

　　滬綜指昨創高位後今日明顯回調，收市微跌0.02%，報3727.29點，兩連升斷纜，深成指也跌0.12%，創業板指弱0.17%。滬深兩市全天成交仍高見2.6萬億元人民幣，較上個交易日減少6.4%。

　　分析師稱，股市屢創新高，但基本面數據乃至政策面近期並未提供明顯驅動，雖然政府相關部門發言措辭均較為積極，但僅起到信心提振作用，缺乏明顯拉動力。短期股市走勢主要受資金、情緒和結構性行情拉動，由於近期市場對於經濟數據敏感度不高，短期沒有明顯利空，資金持續入場，疊加偏樂觀的情緒，股市上行之勢持續。

　　國務院總理李強昨主持召開國務院第九次全體會議表示，強調要抓住關鍵著力點，做強國內大循環，持續激發消費潛力，系統清理消費領域限制性措施；要採取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢。消費股受帶動，白酒全天領升，酒鬼酒(深:000799)漲停。房地產板塊一度衝高，華麗家族(滬:600503)封板。

*摩通看好內銀，交行獲升評級*

　　摩根大通發表報告表示，受益於淨利差企穩和手續費收入增長，預計中資銀行股下半年將上漲，吸引尋求股息的投資者。分析師估計，在中國內地上市的A股的漲幅可能高達15%，在香港上市的H股可能上漲8%。該行涵蓋的內地上市銀行股今年的平均股息收益率約為4.3%。

　　摩根大通稱，受淨於利差改善和手續費收入溫和回升的推動，銀行下半年收入和利潤增長應會較上季改善。降息周期即將結束，預計今年下半年或2026年還會有一到兩次降息。

　　摩根大通並上調幾隻內銀股的評級，包括交通銀行(03328)A股和H股由「中性」上調至「增持」；平安銀行(深:000001)由「減持」上調至「中性」。

　　內銀股部分見升幅，獲調高評級的交行漲0.9%，農行(01288)升0.7%，中國銀行(03988)及工行(01398)無升跌，郵儲行(01658)則跌0.2%。

　　另外，人行上周發布二季度貨幣政策執行報告指出，當前外部環境更趨複雜嚴峻，中國經濟挑戰依舊，將提高宏觀調控的前瞻性，保持流動性充裕；報告還稱，將「引導銀行穩固信貸支持力度」。同時，持續強化利率政策的執行和監督，降低銀行負債成本，推動社會綜合融資成本下降。

*A股回暖開戶者眾，中資券商沒受惠*

　　A股市場回暖，滬綜指突破3700點，創近十年新高，成交額持續維持在2萬億元人民幣以上的高位；有指此輪升市是「存款搬家」，越來越多資金從銀行轉向股市，吸引大量散戶入市。最新數據可以印證，2025年7月新增A股開戶人數達到196.36萬戶，按年增幅超過70%，按月也上升約20%；同時年輕投資者湧入，手機開戶成主流，現場開戶者也增加，尤其是申請北交所、科創板等特殊權限的投資者。而財政部最新公布，1-7月證券交易印花稅同比增長62.5%，也反映市場交投熱烈。

　　不過，中資券商股今日反高潮紛跌，中金(03908)挫3%，國泰君安國際(01788)跌2.6%，中信證券(06030)跌2.5%，中國銀河(06881)跌2.4%。

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