按盤價 
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高盛於2025年9月19日將百度港股目標價上調70%至150港元，主因市場未充分反映其雲業務及智能駕駛價值，並預估2027年非搜索業務佔核心收入54%。
事實要點：
▷ 目標價上調70%至150港元（原88港元）
▷ 2027年非搜索業務佔核心收入54%（原未達此比例）
▷ 第三季核心經營利潤或年降70%（廣告業務影響）
▷ 預測市銷率提升至5倍（與同業增長潛力一致）
▷ 智能駕駛業務RT6車型物料成本低（利潤率提升）
高盛發表研究報告指，上調百度(09888)港股目標價70%，由88元升至150元，維持「買入」評級。
該行認為，市場已消化百度搜尋業務下跌情況，並已反映在市場預測。該行亦估計，今年第三季可能為廣告業務帶來最大影響，核心經營利潤或按年下降70%。
不過，該行指出，基於公司近期股價增長，認為市場目前正在評估公司估值潛力。該行稱，百度正從傳統廣告及搜索業務轉型至非搜索業務，預計到2027年非搜索業務將佔百度核心收入至54%。該行認為百度雲計算業務的核心競爭力在於其從晶片、平台到人工智能賦能軟件應用的全棧能力。
該行將公司預測市銷率提升至5倍，以反映其增長潛力與同業保持一致。
報告亦看好Apollo智能駕駛業務的車隊擴張速度、更高的行業總可達市場規模，以及RT6汽車較低的物料成本帶來更好的盈利能力和國際擴張潛力。此外，隨著公司採取更積極的措施加強股東回購和派息，現在將淨現金和長期投資的全部金額反映在估值中。
該行稱，新目標價對應預測2026年市盈率17倍，但相信並未完全反映公司雲業務及智能駕駛價值，且仍認為公司風險回報良好。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社19日專訊》
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