《外資精點》瑞銀：比亞迪投資者情緒見底，維持「買入」評級

　　瑞銀發表研究報告指出，比亞迪(01211)公布2025年第二季度業績低於預期以來，投資者情緒普遍偏向看淡，惟該行認為比亞迪的情緒正處於觸底的轉折點，重申「買入」評級，目標價為160元。

　　該行指出，從估值角度看，短期基本面似乎已被過度計價。比亞迪是全球第二大EV/ESS電池製造商，規模約為寧德時代的一半、LG能源解決方案的兩倍，但其市值僅為LG能源解決方案的兩倍，不及寧德時代的一半。若按與第一及第三大同行的每GWh市值計算，比亞迪的估值意味投資者實際上「免費」獲得其下游電動車業務、上游半導體業務及比亞迪電子業務。從相對估值角度，該行認為比亞迪被低估。

　　除了估值角度，該行認為存在觸發比亞迪重新評價的催化劑。該行預計第三及第四季度每輛車淨利潤將從第二季度低谷回升，因公司適應最新成本結構並受益於9月起的強勁季節性銷售。展望2026年，海外銷售可能實現高雙位數增長，受海外工廠開設、分銷網絡擴張及品牌知名度提升推動。若海外銷售增加50萬輛，可能帶來100億元人民幣的增量利潤貢獻。

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《經濟通通訊社16日專訊》