香港股票分析師協會鄧聲興：薦買紫金礦業、滙控

　　　　　　　　 　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買紫金礦業、滙控

　　紫金礦業(02899)：紫金礦業2025年上半年營業收入1677.11億元(人民幣．下同)同比增長11.50%，歸屬股東淨利潤232.92億元大幅增長54.41%，每10股派發現金紅利2.2元。主營礦產品量價齊升，礦產銅57萬噸增長9%，礦產金41噸增長16%，礦產銀224噸增長6%，礦產鋅鉛20萬噸，整體礦產品毛利率提升3個百分點至60.23%。第二季度表現尤為亮眼，營業收入887.83億元，同比增長17.38%，環比增長12.49%，淨利潤131.25億元，同比增長48.75%，環比增長29.09%。公司通過礦產勘查與併購持續增厚資源儲備，上半年新增銅資源量204.9萬噸，金資源量88.8噸，當量碳酸鋰83.4萬噸。成功收購藏格礦業控制權新增鉀資源，完成加納阿基姆金礦交割，簽署哈薩克斯坦金礦收購協議。境外黃金板塊分拆上市穩步推進，已向聯交所遞交申請。公司通過持續優化資源布局與成本控制，在全球礦業領域的領先地位進一步鞏固。目標價32.00元，止蝕價22.60元。（建議時股價：28.24元）
　
　　滙豐控股(00005)：滙豐控股2025年上半年營業收入353.97億美元，固定匯率下同比增長8.34%，除稅前利潤189.28億美元增長5.12%，年化平均有形股本回報率18.2%提升1.2個百分點。客戶貸款9817.22億美元增長5.49%，客戶存款17186.04億美元增長3.85%，淨利息收益率1.57%下降5基點，淨利息收益168.21億美元顯示韌性。費用收益淨額66.43億美元增長7.15%，財富管理業務收入，固定匯率下增長23%。核心一級資本充足率14.6%，宣布每股0.1美元季度股息及不超過30億美元股份回購計劃。預期信貸損失19億美元，增加9億美元，主要與香港商業房地產撥備計提有關。公司完成加拿大、法國、阿根廷等市場策略性退出，聚焦亞洲與中東地區，淨新增投資資產440億美元，其中亞洲佔270億美元，資產管理規模達1.4萬億美元。數字化轉型深入推進，AI與大數據廣泛應用於風控與客戶服務，預計至2027年實現年節省成本15億美元目標。香港銀行同業拆息上行趨勢符合預期，8月1個月HIBOR觸及2%，預計第三季平均值1.3%，第四季2.3%。滙豐上調3個月港元定存年息至1.9厘搶佔資金，展現積極應對利率環境變化的策略。目標價110.00元，止蝕價93.00元。（建議時股價：102.10元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買硬蛋創新、中國食品

　　硬蛋創新(00400)：集團是一家創新型科技服務平台，而主要業務是在國內提供全球芯片IC產業，及人工智能和物聯網AIoT生態的技術服務平台IPaaS。重點業務為科通技術提供芯片產業和硬蛋科技提供的AIoT的技術和服務平台，提供智能硬件AIoT芯-端-雲全產業鏈服務。向客戶提供全面的技術整合方案、營銷方案和分銷服務。為內地電子製造企業提供IC芯片的應用方案，和產品數據服務。

　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額上升54.5%至66.76億元人民幣，股東應佔盈利增長17.2%至1.32億元人民幣。期內整體毛利率小跌1.8個百分點至8.8%。科通的芯片技術服務平台，可提供IC芯片分銷和應用方案設計，覆蓋全球五成或以上的高端芯片供應商，及與多國頂尖芯片企業連接。同時服務超過百家上游企業芯片供應商，和超過萬家下游電子製造企業。集團跟不同類型的戰略夥伴參與投資，支持科通在國內超越萬億元人民幣的芯片市場發展。集團持有科通技術超過66.84%的股權，目前正籌備在A股市場同步上市。硬蛋科技重點在自家品牌AIoT智能硬件產品之研發和銷售，同時提供硬蛋雲之數據服務。
　
　　未來是5G產業的高增長期，集團將滲透5G產業鏈，吸納終端設備生產所帶來的強勁需求。進一步將硬蛋打造成AIoT時代的iPaaS技術整合平台服務商，以加強收入來源。促進發展服務電子製造價值鏈的生態系統。提升客戶忠誠度及增加採購量。與策略夥伴緊密合作，及尋找收購機遇。可於現價2.37元附近吸納，中長線可見3.70元，跌穿1.90元止蝕。（上周五建議時股價：2.37元）
　
　　中國食品(00506)：集團目前主要業務是在內地跟可口可樂公司合作成立，並持有中糧可口可樂飲料有限公司的權益，並藉此成為國內的戰略夥伴，為目前國內唯一的專業化飲料業務平台。而母公司為中糧集團。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額增長8.4%至122.78億元人民幣，股東應佔盈利輕微上升2.2%至5.77億元人民幣。期內整體毛利率小升3.5個百分點至38.1%。自2000年開始，與可口可樂在國內成立中糧可口可樂有限公司。擁有20家裝瓶廠，經營19個省級市，覆蓋全國46.8%人口。專門負責生產、配送、推廣及銷售可口可樂系列。產品可分為10大品類及24個品牌，為全球10大裝瓶集團之一。產品可分為汽水品類、果汁品類、水品類，及即飲咖啡和茶品類。
　
　　集團未來將大力推動業務發展，加強發展全品類飲料業務的戰略布局，及品牌營銷力度，並將繼續重塑為核心的戰略升級工作。將產品品牌、營銷網絡、價值鏈、供應體系、機構組織，及執行文化等重塑的深度推進。提升營運效益以增強盈利能力。可於現價4.00元附近買入，中長線可見5.90元，跌穿3.30元止蝕。（上周五建議時股價：4.00元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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