大摩︰潤地分拆三商場加快轉型，目標價38.8元

　　摩根士丹利發表研究報告指出，華潤置地(01109)旗下商業房地產投資信託基金(C-REIT)宣布通過公開募資從潤地購入另外三個非核心商場，這是該REIT自今年3月重返資本市場以來的第二次擴張。大摩維持潤地「增持」評級，目標價38.8元。

　　大摩預計，按4%收益率計算（相比C-REIT目前約3.5%)，這些商場的潛在剝離價值將比其重估賬面值高出26%。連同3月底提交的昆山萬象匯分拆計劃，華潤置地的剝離步伐可能超過管理層每年2-3個商場的指引，加強該行對公司未來季度加快業務轉型的信心。

　　該行認為，潤地近期的顯著表現只是其首階段重估的開始，預期隨著業務轉型為估值倍數較高的資產管理公司，以及盈利組合改善和可能提高派息，股價將繼續上升。目前該股以7.7倍預測市盈率交易，較國企同業及民營商場營運商仍有約10%折讓。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社9日專訊》