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發佈時間：7日
核心摘要：
美銀報告指出藥明生物2023年第四季需求復甦，2025年收入增長指引12-15%，已簽署7個分子發現項目，短期可獲1.4億美元付款，中國及愛爾蘭產能利用率將升至60-70%及40%。
事實要點：
▷ 2025年收入增長指引12-15%（基於50+研發項目及7個分子發現項目）。
▷ 短期可獲1.4億美元付款（2024年底前簽署7個分子項目）。
▷ 2025年中國產能利用率60-70%（現未達）、愛爾蘭40%（現未達）。
▷ 美銀目標價上調至29.6港元（原27.7元），維持「中性」評級。
▷ 6月中國生物科技融資同比增長（受IPO及業務交易推動）。
美銀發表研究報告指出，藥明生物(02269)在2023年第四季度開始出現需求復甦趨勢。隨著授權交易數量增加，管理層表示2025年增長勢頭持續，管理層對研發業務的增長前景保持樂觀，因為在2024年底已簽署7個分子發現項目，研發項目總數超過50個，並有資格在短期內獲得約1.4億美元的付款，這可以確保2025年部分研發階段的收入。整體而言，鑑於業務發展進展順利，藥明生物有信心實現2025年12-15%的收入增長指引。
在生物科技融資趨勢方面，管理層指出中國市場在6月份同比增長，主要受更多業務發展交易宣布和活躍的IPO市場推動。儘管海外生物科技融資市場有所波動，但6月份仍錄得同比和環比增長，藥明生物的海外發展保持穩健。在產能利用率方面，藥明生物預計2025年中國和愛爾蘭的利用率將分別進一步提升至60-70%和約40%。
該行表示，美銀維持藥明生物「中性」評級，目標價由27.7元上調至29.6元，亦認為藥明生物擁有強大的執行能力，但相比同業如藥明康德(02359)(滬:603259)的估值較高。
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《經濟通通訊社7日專訊》
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