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摘要
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核心摘要：
摩根大通8日下調中國飛鶴目標價15%至6港元，主因中期盈警致股價單日跌17%，庫存降至0.5個月，2025年派息承諾超20億人民幣。
事實要點：
▷ 目標價下調15%至6港元（原7.1港元），維持「增持」評級。
▷ 7月7日股價收跌17%（受中期盈警影響）。
▷ 庫存由1.5個月降至0.5個月（原文未提時間範圍）。
▷ 2025年派息總額超20億人民幣（股息率5.2%以上）。
▷ 下調2025-2026年盈利預測16%-27%（主因銷售預測及補貼減少）。
標題：摩根大通下調中國飛鶴目標價15%至6港元
發佈時間：8日
內文：經濟通通訊社
摩根大通8日下調中國飛鶴目標價15%至6港元，主因中期盈警致股價單日跌17%，庫存降至0.5個月，2025年派息承諾超20億人民幣。
事實要點：
▷ 目標價下調15%至6港元（原7.1港元），維持「增持」評級。
▷ 7月7日股價收跌17%（受中期盈警影響）。
▷ 庫存由1.5個月降至0.5個月（原文未提時間範圍）。
▷ 2025年派息總額超20億人民幣（股息率5.2%以上）。
▷ 下調2025-2026年盈利預測16%-27%（主因銷售預測及補貼減少）。
標題：摩根大通下調中國飛鶴目標價15%至6港元
發佈時間：8日
內文：經濟通通訊社
摩根大通下調中國飛鶴(06186)目標價15%，由7.1元下調至6元，維持「增持」評級。
摩通發表研究報告指出，中國飛鶴股價於7月7日收跌17%，主要受累於公司發出中期業績盈警。而該行認為，公司基本面質素優於市場預期，股價跌幅過度，其中，庫存水平已由1.5個月降至0.5個月，預示今年下半年銷售將會復甦。
雖然新客戶補貼影響當前利潤率，但該行卻認為，於中至長期，有助銷售及盈利能力，因為消費者轉換奶粉品牌的意願較低。該行預計，公司於今年下半年銷售及盈利將分別按年增長10%及18%，2025年至2027年複合年增長率分別為4%及13%。
報告提到，公司承諾2025年派發固定股息總額超過20億元人民幣，相當於股息率5.2%以上。
不過，該行下調公司2025年至2026年盈利預測16%至27%，主因下調銷售預測；政府補貼減少等因素；新目標價反映公司2026年預測市盈率13倍，未來催化劑包括政府加大支持生育率、下半年銷售強勁反彈，以及更慷慨的股東回報計劃。
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《經濟通通訊社8日專訊》
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