按盤價 
摘要
本內容由人工智能根據現有市場數據及新聞來源生成，僅供參考。其內容不代表《經濟通》之觀點或立場，亦不構成任何投資建議。鑒於AI生成資訊可能存在錯誤、遺漏或偏差，用戶應自行核實相關內容或諮詢專業意見後再作出投資決定。《經濟通》對因依賴本內容而導致之任何損失或損害概不負責。
滙豐研究於2024年5月29日將澳博(00880)目標價由3.2元下調至2.8元，維持「持有」評級，並調整2025-2027年EBITDA預測，下調2025年16%、上調2026-2027年5-9%。
事實要點：
▷ 2024年5月29日滙豐研究下調澳博目標價至2.8元（原3.2元），維持「持有」。
▷ 2025年EBITDA預測下調16%，2026-2027年上調5-9%（因新增賭桌貢獻）。
▷ 澳博預計接收衛星娛樂場釋放之458張賭桌及100台角子機，部署25-35%至葡京娛樂場。
▷ 葡京酒店房間翻新工程2027年初完成，橫琴三星級酒店收購分三年付款。
▷ 2026年Q1需再融資5億美元優先票據，暫無股權融資計劃。
滙豐研究發表研究報告指，澳博(00880)2025年第二季度利潤率未達預期，因VIP業務比例較高及銷售團隊擴張導致營運費用增加。同時，葡京娛樂場擴張可容納從衛星娛樂場釋放的25-35%賭桌，帶來利潤率及EBITDA的上行潛力。該行將澳博目標價由3.2元下調至2.8元，較現價有16%下跌空間，維持「持有」評級。
該行指出，澳博通過收購計劃擴張葡京娛樂場，預計將部署從衛星娛樂場釋放的458張賭桌中的約25-35%。額外產能有望提升澳博的利潤率及EBITDA。因此，該行將2025年EBITDA預測下調16%，但將2026-27年EBITDA預測上調5-9%，以反映新增賭桌的貢獻。
澳博預計關閉衛星娛樂場將釋放458張賭桌及100台角子機，供其自有娛樂場使用。連同大葡京，葡京酒店將於未來數月開始房間翻新，預計於2027年初完成。澳博早前表示有意收購曾用於L’Arc娛樂場及十六浦娛樂場的物業，但目前未提供進一步細節。儘管確認目標在今年內完成兩宗交易。另外，澳博預計收購橫琴三星級酒店將有助捕捉中端市場需求。該項目將於未來三年分階段付款，無需一次性付款。澳博無計劃通過發行股權為這些項目融資，並正與銀行進行支持性談判，以為2026年第一季度到期的5億美元優先票據進行再融資。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社29日專訊》
【香港好去處】2025去邊最好玩？etnet為你提供全港最齊盛事活動，所有資訊盡在掌握！► 即睇
