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滙豐研究2025年9月5日指出，中銀香港因核心一級資本比率達23.7%，計劃提高派息比率至55%並回購股份，其活期及儲蓄存款比例Q2升至57.9%，目標價維持43.50港元。
事實要點：
▷ 核心一級資本比率23.7%
▷ 派息比率由52%升至55%（2021-2024年）
▷ 活期及儲蓄存款比例57.9%（Q2季增8.6%）
▷ 香港商業地產不良貸款率1.27%（優於同業）
▷ 信貸成本0.30%升至0.39%（2024至2025上半年）
滙豐研究發表研究報告指出，中銀香港(02388)有意透過提高派息比率及回購股份，逐步向股東返還盈餘資本，因該行資本充裕，核心一級資本比率達23.7%。該行派息比率已由2021年的52%穩步提升至2024年的55%，處於40-60%的指引範圍內。
該行預計2025年下半年淨息差將因利率環境較低而收窄，貸款需求疲弱亦令貸款息差難以提升。不過，該行一直積極管理資金成本，通過爭取更多薪資服務及現金管理業務，並靈活管理存款期限。該行定期存款利率普遍低於同業，其活期及儲蓄存款比例在2025年第二季按季大幅上升8.6個百分點至57.9%，部分受惠於首次公開招股資金流入。
該行香港商業房地產不良貸款率維持在1.27%，優於同業，這得益於較強的客戶基礎，其中70%與大型企業的發展貸款有關。然而，信貸成本由2024年全年的0.30%上升至2025年上半年的0.39%，超過50%的撥備與香港商業房地產有關，原因是內部信用評級下調、對相關組合採用壓力參數及抵押品價值下跌。管理層預計2025年下半年信貸成本將大致保持穩定，但如出現新的大幅降級至第三階段的情況，可能存在下行風險。
滙豐研究維持「買入」評級，目標價43.50港元不變。
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《經濟通通訊社5日專訊》
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