中信里昂全面下調澳門濠賭股目標價，首選銀娛、金沙

　　中信里昂研究報告指出，澳門博彩業2025年第一季總收入（GGR）按年微增0.6%，但行業EBITDA料將按年下滑6%至18.97億元(美元．下同)。該行指出，2025年GGR增速料持續疲弱，將全年增長預測由4%下調至2%，較市場預期低1%。該行同步下調2025及2026財年行業EBITDA預測2%，並調降目標估值倍數與股價目標。首選濠賭股為銀河娛樂(00027)及金沙中國(01928)。

　　報告指出，中美貿易摩擦升級削弱中國消費信心，疊加人民幣走弱，2025年GGR增長料持續低迷。另外，人民幣匯率強勢通常反映內地居民出境遊意願。值得關注的是銀娛、美高梅中國(02282)及永利澳門(01128)過去八個月已上調常規分紅比率，反映行業投資邏輯轉變，其他營運商或會跟進。

　　該行將澳門博彩業2025及2026財年GGR預測分別下調2.1%與2.3%，現預計2025年增長2%，2026年維持10%增速預期。行業EBITDA預測同步下修2%與2.1%，預期第一季行業EBITDA按年下滑6%至18.97億。

　　同時，該行下調銀娛、金沙、美高梅、永利及新濠博亞的目標估值倍數，並相應調降所有營運商股價目標。銀河與金沙仍為首選股，另給予滙彩控股(01180)「高確信優於大市」評級。
 

　
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《經濟通通訊社15日專訊》