內地AI浪潮推動，續看好ASMPT與金蝶國際

　　在內地AI發展浪潮下，不少相關股份上半年業績均反映出強勁增長動力，加上政策支持和市場對AI應用的需求持續，推動了企業在晶片、數據中心及雲業務上的投入增加，帶動了收入和盈利能力顯著提升。我們預計，這股浪潮在下半年將繼續維持高增長態勢。當中，ASMPT(00522)及金蝶國際(00268)下半年展望可續看好。
　
　　ASMPT是全球最大的半導體業晶圓組裝及封裝設備供應商，並保持AI企業熱壓焊接(TCB)市場的領先地位。雖然其第二季純利按年跌近3%，不過管理層預期，第三季收入將按季升約8.9%，加上市場普遍對其上半年業績及展望的反應正面，值得繼續留意。
　
　　近年AI發展浪潮推動全球晶片製造廠需求旺盛，帶動ASMPT在今年上半年實現勝預期的新增訂單總額。從上半年業績來看，收入65.26億元，按年升0.7%，純利2.15億元，按年跌31.8%，但毛利率續保持在40%以上。
　
　　雖然整體汽車及工業終端市場疲軟，不過在邏輯和高頻寬記憶體(HBM)供應鏈中的TCB市場地位持續增強，並且獲得多個高頻寬記憶體企業的TCB訂單，帶動新增訂單總額按年及按季分別升20.2%及11.9%，至37.5億元。
　
　　整體來說，得益於對新電源管理功能日益增長的需求，AI資料中心的需求已開始惠及公司的主流業務，從而推動公司的半導體解決方案分部中，焊線機、固晶機及表面貼裝技術解決方案分部貼片工具的增長。
　
　　至於金蝶國際，屬於全球領先的企業管理雲SaaS公司，連續多年穩居內地成長型企業應用軟件市場佔有率第一，同時旗下多款雲服務產品在全球獲得不少大企業的青睞，料內地的AI發展將繼續成為公司的長期催化劑。
　
　　金蝶上半年虧損按年減少55.14%至9773.8萬元人民幣，虧損縮窄主要是因為雲訂閱業務的規模化效應，以及AI帶來的效率提升。其中，雲訂閱業務繼續是業績增長的亮點，該業務期內收入按年增長約22.1%至約16.84億元人民幣，並佔公司整體收入約52.8%。
　
　　相信AI商業化加速落地的成效，將進一步支持其雲訂閱業務領跑行業。同時，AI發展正加速雲業務的採用，企業在使用雲的過程中，將進一步提升其效率並實現更好的盈利表現。受中小企業的雲滲透率提升，以及大型企業數字化轉型的驅動，這將長遠對金蝶的發展有利。
　
　　管理層維持公司全年的指引，即收入實現雙位數增長，下半年的收入增長可能與上半年相若，並重申2025年能夠實現盈虧平衡。《光大證券國際產品開發及零售研究部》
　　
　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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