美銀升萬物雲目標價5%，惟重申遜於大市評級

　　美銀發表研究報告指出，上調萬物雲(02602)目標價4.8%，由22.9元上調至24元，但重申「遜於大市」評級。

　　該行引述公司管理層表示，2025年全年收入及核心利潤增長應高於上半年。而該行認為，公司靈活定價措施，應能更好地解決行業定價不透明的問題，但目前相關新合約對萬物雲收入的貢獻比例仍然很小。

　　報告指出，對於通過與萬科(02202)債務結算獲得的停車場和房屋庫存，管理層表示將避免未來銷售產生虧損，因此清算期可能較長，管理層預計需要6年時間，每年銷售4億元人民幣。

　　該行亦預計，公司是次中期股息好於預期，派息率基於賬面盈利計算為139%，但卻料2025年後，難以維持高派息率，受制於H股相關規定，預計派息率即將降至100%以下。因此，該行預期公司2026至27年最多預測股息率約6%。

　　基於盈利穩定預期，該行上調公司2025至27年核心利潤預測3.5%至6.5%，但下調賬面盈利預測7.5%至10.5%，且上調公司目標價。基於增長呆滯，重申公司投資評級。

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《經濟通通訊社20日專訊》