瑞銀削小米目標價3%，核心業務毛利率持平或下跌

　　瑞銀發表研究報告指出，下調小米(01810)目標價3%，由62元降至60元，維持「中性」評級。

　　瑞銀預計，小米第二季度智能手機出貨量為4240萬部，按年增長0.5%，按季增長1.5%，仍預期公司每單位增長領先市場，因獲中國內地中至高端及新興市場市場份額增長支持。

　　瑞銀亦預計，小米第二季智能手機毛利率將維持在11.6%，主要由於中國618促銷活動及新興市場貢獻增加的影響被高端化趨勢所抵銷。

　　瑞銀預計，小米第二季度物聯網業務收入將達366億元人民幣，按年增長37%；2025年全年收入將達1406億元人民幣，按年增長35%。由於618促銷活動影響，預計第二季度物聯網業務毛利率將按季下降3.7個百分點。

　　小米電動車預期次季交付量8.2萬輛，按季升8%。由於SU7 Ultra季內出貨量貢獻較高，預期毛利率上升0.4個百分點至23.6%。

　　瑞銀將小米2025年第二季及全年盈利預測分別下調10.4%、5.5%，維持2026年及2027年盈利預測大致不變。

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《經濟通通訊社11日專訊》