中信里昂下調中石化H股目標價2%，高估反內捲利好

　　中信里昂下調中石化(00386)(滬:600028)A、H股目標價3%、2%，由6.5元人民幣降至6.3元人民幣；由4.6港元下調至4.5港元。該行維持其「優於大市」評級。

　　該行發表研究報告指出，中石化發盈警，反映第二季利潤能力較弱，亦暗示下游，如煉油及化工經營環境仍具挑戰。雖然第三季度油價趨穩，庫存損失影響可能不會延續，但下游需求仍然疲弱，預計將繼續拖累2025年下半年盈利。

　　另一方面，該行亦認為市場近期對煉油及化工業務受惠於中國「反內捲」運動的預期或被高估。由於下游需求疲軟，供給側改革不足以扭轉供過於求的局面。

　　該行將公司2025至27年每股盈利預測下調4%至5%，以反映第二季業績疲弱。對於內地「三桶油」偏好依次為中石油(00857)(滬:601857)、中海油(00883)(滬:600938)、中石化。

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《經濟通通訊社4日專訊》