阿里績後強，中銀創新高

　　9月1日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：升。

　　港股上周五（29日）重上兩萬五，今日延續強勢，在9月首個交易日大幅高開430點，科網股走高，阿里巴巴(09988)績後領漲大市，恒指盤中最多彈560點，全日升539點或2.15%，收報25617，錄兩連升。

*A股三連升，8月PMI數據略改善*

　　內地8月官方製造業PMI較上月略有改善，升至49.4，但仍連續五個月位於收縮區間；不過整治「內捲式」競爭拉動價格指數連續三個月回升。至於RatingDog中國製造業PMI則意外重回擴張區，創下五個月最高水平。滬深股市繼續小幅收漲，滬綜指收升0.46%，三連漲，收報3875.53點，深成指升1.05%，創業板揚2.25%。兩市全天成交額2.75萬億元人民幣，較上個交易日減少1.7%。

　　分析人士認為，數據表明擴內需、反內捲等政策效果初顯，但也彰顯中國經濟還存在下行壓力，三季度增長勢頭在放緩，需求收縮問題仍突出。今年剩餘時間的宏觀前景在很大程度上取決於出口強勢能持續多久，以及四季度財政政策能否加力。

　　黃金創下逾四個月新高，現貨銀則在十多年來首次升至每盎司40美元以上。A股黃金概念股集體大漲，中金黃金(滬:600489)、湖南黃金(深:002155)等升停。此外，CPO概念、創新藥漲幅靠前，半導體亦見反彈。

*阿里績後領漲大市，大行紛升目標價*

　　阿里巴巴(09988)上周五公布2026財年首財季業績，截至今年6月底止經調整純利335.1億元人民幣，按年跌18%，遜於市場預期；純利431.16億元人民幣，按年升78%；期內收入2476.5億元人民幣，按年升1.8%，亦遜於預期。
　
　　惟外媒報道阿里已研發出新AI芯片後，阿里股價今早裂口高開近15%，盤中最高見138元升超19%，全日收報137.1港元漲18.5%，成交額549億元，為升市領頭羊。

　　《華爾街日報》報道，阿里已經開發出一款比其舊款芯片功能更全面的新產品。阿里先前開發的雲端運算芯片大多是為特定應用設計的。知情人士稱，目前測試中的這款新芯片旨在服務於更廣泛的AI推理任務。另外，阿里旗下夸克AI研發團隊據報正在研發名為「造點」的AI產品，號稱是一款融合AI創作與內容互動表達的平台。

　　阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘在業績報告中稱，未來將圍繞大消費、AI+雲，兩大戰略重心繼續堅定投入，實現長期增長。阿里巴巴計劃在未來三年投資800億元以建立其雲業務和人工智能基礎設施，並在消費領域投資500億元人民幣。公司與SAP建立了戰略合作夥伴關係，專注於雲業務和人工智能。

　　摩根大通上調阿里目標價22%至165元，維持「增持」評級。雖然即時零售投資令短期利潤承壓，但效率提升、生態系統協同效應將支持更強勁的長期發展軌跡。該行下調2026年經調整每股盈利預測13%，但上調2027年經調整每股盈利預測6%。

　　花旗看好阿里AI+雲業務及B2C與快速消費商務的倍增協同效應，上調其美股目標價26%至187美元，港股上調目標價27%至183元，維持「買入」評級。

*雙重利好加持，中銀香港創新高*

　　受惠業績理想、計劃申請穩定幣發行人牌照兩大利好，中銀香港(02388)股價表現亮眼，盤中一度上漲超過8%，報38.2元，創下歷史新高，市值突破4000億元，收市漲6.7%，報37.58元。

　　中銀香港宣布計劃申請穩定幣發行人牌照，希望成為首批獲批機構之一。而據港媒引述消息指，雖然中銀香港未被金管局列入三間穩定幣發行人沙盒計劃的機構，但該行早已成立專責小組推進相關工作。穩定幣在數字貨幣領域的宏觀布局中扮演關鍵角色，長遠來看，與離岸人民幣掛鈎的穩定幣具有潛在發展空間，這與人民幣國際化的目標密切相關。因此，中銀香港高度重視穩定幣發展，不願在這一進程中缺席。

　　另外，中銀香港中期純利221.52億元，按年升10.5%，每股基本盈利2.0952元，派第二次中期息0.29元。上半年共派息0.58元，按年增加1.75%。滙豐研究發表報告指，儘管利率環境不利且香港商業地產敞口存在重大擔憂，中銀香港上半年盈利仍超出預期，將其目標價由43.3元上調至43.5元。

　　高盛指，中銀香港表現超出預期主要由收入帶動，淨利息收益率表現較佳，部分被信貸撥備未達預期所抵銷。中銀香港將派息比率提高，在2026及2027財年進一步增至58%及60%，故將目標價由35.1元升至38.3元。

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