《Ａ股評論》摩通：中國股市續漲，潛在資產輪動注14萬億流動性

　　摩根大通稱，鑒於槓桿率和估值仍處於適度水平，料中國股市上漲動能將持續，並估計潛在的資產輪動可能會為股市注入額外的14萬億元人民幣流動性，約相當於流通市值的16%。

*料家庭將把5%存款轉投股市*

　　摩通分析師Katherine Lei在報告中寫道，資產輪動和過剩流動性的上升是中國股市反彈的主要驅動力。儘管保證金融資已接近歷史高位，但其佔A股流通市值的比重僅為2.3%，而2015年時該比例為8%。

　　報告還指出，理財產品和家庭（包括股票公募基金）的股票配置比例在上半年基本持平，分別為2.4%和7.7%，預計未來一段時間這一比例將會上升。鑒於低存款利率，估計家庭將把5%的銀行存款轉入股市。

*建議配置券商及銀行股*

　　10年期國債殖利率今年迄今上漲逾9個基點，而去年下跌了逾88個基點，表明債券市場漲勢已暫停，可能導致混合型基金和保險公司增加股票配置。摩通建議投資者通過配置券商股增加對貝塔系數敞口，首選中金H股、東方財富和華泰證券A/H股。料高分紅股將在四季度重拾成長勢頭，這得益於保險公司等追求收益的機構將這類股票視作類固收產品。

　　至於銀行股則首選招商銀行A股，股息殖利率和市場貝塔系數都相對具吸引力；另推薦工商銀行H股、中國銀行H股和交通銀行A股，因為這三家公司的股價隨著今年股息殖利率壓縮有望上漲約20%。
《經濟通通訊社22日專訊》