《娥姐錦囊－張賽娥》領展換帥發展或調整，可望受惠REITs通

　　領展房產基金(00823)上周二(22日)公布，集團行政總裁王國龍將於明年6月底前退休。他在基金單位持有人大會後見傳媒時一度哽咽，提及退休決定主要基於家庭及個人原因，並指集團已邁向「Link 3.0」新階段，現在是合適的交棒時機。

　　王國龍出身於美資投行，對會計及金融市場操作較為熟悉。因此他在任領展行政總裁期間更注重集團資產負債表的各項指標，並出售部分前景較差的項目，以換取其他更為優質的投資機會。加上以往數任行政總裁領導下領展業務逐漸打好根基，故推動集團股價及股息在王國龍帶領下穩步做好。不過，領展於過去一段時間在中國內地購入相對較昂貴的商場項目，現時消費降級的影響下，集團日後可能面臨較大的營運壓力。

　　有領展股東接受傳媒訪問時表示，希望下任行政總裁人選來自地產業界。我認為，現階段難以預測下任人選的潛在名單，若新任行政總裁確實來自地產界，相信領展日後將更為重視項目選址及設計工作，對資產負債表的KPI取態可能與王國龍有所分別。另外，有部份小股東不滿王國龍在任期間薪酬過高，故集團薪酬委員會日後或會下調新任行政總裁的薪酬水平，以回應各股東的訴求。

　　領展日後的發展方向，將與新任行政總裁對各市場的認識而發生變化，相信日後集團方向及政策將出現一定程度調整。滙豐研究較早前曾發表報告指，雖然REITs納入股票通的時間表尚未公布，但現階段已經看到數項積極進，認為REITs通在今年實現的可能性很高。若相關新政策能在年內出台，領展屆時可望「水漲船高」。《南華證券副主席　張賽娥》

註1：本文為個人觀點。
　
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