南韓經濟增長前景不樂觀 料再降息

　　南韓央行本周公布的第二季國家生產總值（GDP），經季節調整後按季升0.7%，符合市場預期，並高於上季0.5%的增長。第二季GDP亦較上年同期上升3.2%，高於預期的2.9%增長，為2014年第三季以來最快增速。
　
　　私人消費以及資本開支帶動第二季度GDP造好。由於服飾等消費品的需求上升，第二季經季節調整後的民間消費支出因而增長0.9%。雖然整體需求仍處於疲弱狀態，但較第一季的0.2%負增長有所改善；而且7月消費者信心指數（CCI）為101，是近三個月高位，並重回盛衰分界即100之上，顯示國家消費信心提升。
　

(iStock圖片)
　

　　此外，第二季資本開支錄得2.9%增幅，為2014年第四季度以來最快增速，當中主要由運輸設備投資所貢獻。雖然南韓第二季的經濟表現令人慰藉，但市場對此反應一般，並擔心國家需求不穩以及經濟刺激政策效用消退後，會對增長帶來壓力。
　
市場料南韓再降息
　
　　南韓本周亦向國會提交了97億美元追加預算案，旨在為改革後大量裁員的船運及建築業提供更多就業機會，但預計該預算案成效不大。繼央行在6月份將指標利率降至1.25厘的紀錄低點，市場預計央行年底前或會再次降息以進一步刺激經濟。在財政和貨幣政策維持寬鬆下，出口導向型的南韓經濟前景有望改善，但未來增長勢頭還需要外部需求的配合。
　
　　至於估值方面，截至周三（27日），南韓國今明兩年的預測市盈率分別為11.1倍及10.2倍，相對其12.5倍的合理值呈現折讓，該國具長線投資價值。
　
香港:6月出口勝預期
 
　　出口按年跌1%，勝預期的-1.6%。其中本地產品出口按年跌12.9%。整體出口受亞洲市場支，按年微升0.5%。第二季商品出口貨值雖錄-1.2%，但較前季的-6.8%顯著改善。英國脫歐、成熟市場經濟呆滯均可能影響出口前景。
　
新加坡:製藥業拖累工業生產
 　
　　6月工業生產按年跌0.3%。其中電子業產出按年升19.7%，惟因海事與離岸工程需求疲弱，交通工程業產出下跌，生物製藥業亦受壟斷式製藥業於上月按年大跌拖累。未來美國電子業復甦及新原料藥，或分別造好電子業及生物醫藥製造業。
　
美國:商業活動加速
　
　　7月Markit美國綜合PMI初值由上月的51.2升至51.5。新定單亦創今年1月以來高位。受新業務下跌拖累，服務業PMI初值由上月的51.4落至50.9。不過，服務業PMI及綜合PMI顯示美國商業活動應可續擴張。
　
英國:脫歐增經濟風險
　
　　第二季GDP按年增長2.2%，分別勝預期及上月的2.1%及2%，按季則升0.6%，大於上季的0.4%，佔比最大的服務業按季增長0.5%。面對脫歐造成的不確定性和下行風險，以及最新英國採購經理指數下挫，經濟可能陷入更大困境。
　
南韓:環球疲弱拖累GDP
　
　　第二季GDP的初值按年升3.2%，勝預期的3%。由於降低消費稅的措施延長至6月，加上三星的新型號手機銷售理想，民間消費於次季按年升0.9%，並貢獻0.4個百分點的GDP增長。惟環球經濟疲弱及國內整頓造船業，料下半年的經濟增長放緩。
　

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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