《投資觀點》瀚亞：市場聚焦鮑威爾Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ講話

　　《環富通基金頻道２０日專訊》保誠集團旗下投資機構瀚亞投資（Ｅａｓｔｓｐｒｉｎｇ　
Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ）首席投資官Ｖｉｓ　Ｎａｙａｒ及首席經濟學家Ｒａｙ　
Ｆａｒｒｉｓ近日發表文章，探討市場對本周五（２２日）於傑克遜霍爾年會（Ｊａｃｋｓｏｎ
　Ｈｏｌｅ）上聯儲局主席鮑威爾講話的預期，重點如下。
　
　　當前股市創年內新高，市場已預計（Ｐｒｉｃｉｎｇ　ｉｎ）年底前聯儲將降息５５個基點
，短期內最大風險或來自超預期的採購經理指數（ＰＭＩ）及較預期不那麼鴿派的鮑威爾。
　
　　該行認為，ＰＭＩ需數月時間充分反映美國新貿易協議及公布關稅的影響。８月ＰＭＩ或因
貿易協議降低原先最壞情況的關稅水平並減少不確定性而有所上升。與此同時，美國ＰＭＩ價格
指數偏向上漲，而非美國地區的價格指數或將下降。
　
　　鮑威爾主席料繼續強調，９月聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）利率決策將取決於８月的就
業及通脹數據。
　
＊印度財政刺激＊
　
　　繼標普將印度主權信用評級升至ＢＢＢ後，莫迪政府提出簡化商品及服務稅（ＧＳＴ），以
抵消美國對印度經濟的關稅負面衝擊。擬議的ＧＳＴ簡化料將ＣＰＩ通脹降低約０﹒６％，為印
度儲備銀行降息提供支持。
　
　　該行預計印度與美國最終將達成降低關稅的貿易協議。若實現，ＧＳＴ簡化將對印度經濟產
生刺激效果。
　
＊中國政策謹慎＊
　
　　中國方面，文章提到，政治局尚未公布任何有意義的新刺激措施，人民銀行第二季度貨幣政
策報告也未如預期那般鴿派。新推出的「生育獎勵」及１％消費者債務補貼屬邊際調整，約值
ＧＤＰ的０﹒２％，不足以顯著推動增長。
　
　　相對而言，反內捲運動可能在初期略微拖累增長。這些因素使該行看到中國增長在未來數月
放緩的風險，政府或於年後推出新措施回應。（ｈｌ）