《投資特寫－潘恩美》股息韌性再現，投資者應堅持長線部署

　　《投資特寫》踏入２０２５年下半年，全球股市在７月強勢反彈，標普５００與納斯達克指
數創下歷史新高，反映市場對企業財報、人工智能發展及地緣政治緩和的樂觀情緒。然而，投資
者亦需警惕潛在風險，包括美國債務再融資壓力、預算赤字擴大及關稅政策不確定性。
　
　　在這樣的宏觀環境下，派息股的防禦性與穩定性再次成為焦點。儘管增長股近期表現亮眼，
但偏好防禦性股票投資的投資者，可留意具備穩健資產負債表、穩定現金流與高利潤率的跨國企
業，透過仔細分析估值與長期持有的投資策略，在波動市況中有望爭取高於大市的風險調整回報
。
　
　　此外，全球資金正逐步從美股獨強的格局轉向多元化市場配置，歐洲與亞洲的優質企業因估
值吸引與營商環境改善而受惠，有望帶來投資機遇。特別是歐洲受惠於美國關稅政策轉變，亞洲
產品轉售至歐洲市場，進一步紓緩通脹壓力，為歐洲央行創造更多減息空間。
　
　　在選股策略上，投資者不應盲目追逐高息股，反而應更重視股息的可持續性與企業質素。部
分公司股息率高達６－８％，可能反映其基本面惡化，難以長期維持派息。相反，穩定派息率介
乎２％－５％，並具備增長潛力的企業，才是長線投資的核心目標。
　
　　此外，運用備兌認購期權策略，可以賺取期權金以進一步提升收益，同時強化投資紀律。這
種策略不僅提升現金流，更有助於在市場波動中維持投資組合穩定性。
　
　　展望未來，真正分散投資不應過度集中單一市場。而歐洲企業雖然上市地點在歐洲，但業務
高度全球化，估值相較美股低，提供具吸引力的投資機會。隨著亞洲市場企業管治改善與政策改
革推進，亞洲亦將成為下一個值得關注的增長區域。
　
　　總括而言，在當前充滿不確定性的市場環境下，派息股不僅提供穩定現金流，更是穿越波動
、實現長期回報的關鍵。投資者應聚焦於高質素、具備持續派息能力的企業，並透過多元化配置
與策略性操作，穩中求勝。《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》
　
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