《外資精點》花旗下調領展目標價至45元，維持「買入」評級

　　花旗發表研究報告指出，領展(00823)2026財年下半年業績或面臨更大的負面租金調整及一次性成本，預計派息按年跌9%。該行下調領展目標價由50元至45元，維持「買入」評級。

　　該行指出，領展上半年整體租戶銷售額下跌2%，其中一般零售跌6%，但超市終於出現2023年以來首個正增長，餐飲僅微跌0.1%，品牌更新發揮穩定作用。儘管租戶成本佔比維持健康13%，但因三年租約滯後效應、部分租戶利潤空間狹窄，以及優先維持高入住率與租戶留存率，該行預計2026年下半年香港零售負租金回報率將惡化至-7%至-8%。不過，隨零售氣氛回暖，2027年負回報率有望顯著收窄。

　　另外，領展正尋求於澳洲及新加坡投資零售資產，最近已就收購澳洲三個商場50%權益提交報價，該行估計收購收益率約5%，對DPU增厚約1.5%。公司亦在評估資本循環機會，但會避免在低位出售。考慮到目前淨負債比率僅22.5%，債務空間高達1230億元，相信可完全以內部資源支持併購。

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《經濟通通訊社21日專訊》