《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買京東健康、保誠

　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買京東健康、保誠

　　京東健康(06618)：集團公布2025年第三季度業績表現亮眼，收入達171.2億元人民幣，按年增長28.7%，非國際財務報告準則經營盈利更大幅增長59.9%至13.78億元人民幣，反映公司盈利能力的持續提升。公司積極拓展戰略合作，與禮來、信達生物、拜耳中國等知名藥企簽署合作協議，並成功實現多款新藥的全網首發，同時聯合魚躍、三諾等醫療器械品牌成立智慧互聯生態聯盟，為用戶構建完整的健康管理服務體系。在醫療服務數位化方面，公司與華中科技大學同濟醫學院附屬協和醫院合作打造智慧門診服務平台，推動線上線下醫療資源深度融合。通過「自營+平台+即時零售」的全渠道布局，京東健康不僅鞏固了在藥品供應鏈方面的優勢，更通過醫保支付服務的持續拓展，將線上醫保支付覆蓋近2億人口，有效提升用戶購藥體驗與轉化效率。在業務規模持續擴大的同時，公司通過優化營運效率實現了利潤增速顯著高於收入增速的優異表現，展現出良好的成長質量與發展潛力，在中國數位醫療市場擴容的趨勢下，其領先地位有望進一步鞏固。目標價78.00元，止蝕價58.00元。（建議時股價：68.75元）
　
　　保誠(02378)：在亞洲保險市場穩步復甦的環境下，集團於2025年第三季度展現強勁增長動能，新業務利潤按年上升12.6%至7.05億美元，年度保費等值銷售額達1716億美元，增長9.7%，新業務利潤率更提升1個百分點至41%，實現「量利齊升」的理想格局。累計首三季表現同樣亮眼，新業務利潤增長11.9%至19.64億美元，利潤率進一步擴張至39%，反映公司專注高質量業務的策略成效顯著。在資產管理方面，集團管理規模持續成長，截至9月底達2864億美元，單季增加115億美元，主要受惠於保險業務與第三方資金淨流入34億美元的帶動。與此同時，公司積極回饋股東，第三季度斥資2.58億美元回購2000萬股，累計回購金額達17.54億美元，預計年底前將完成現有20億美元的股份購回計劃。在亞洲市場保險需求持續釋放與資本管理策略雙重驅動下，保誠的業務質量與股東回報可望同步提升。目標價120.00元，止蝕價103.00元。（建議時股價：110.50元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　 　 　怡發證券張穎群：薦買翰森製藥、中集安瑞科

　　翰森製藥(03692)：集團是一家在國內集研發、生產及銷售為一體的創新型醫藥企業，在腫瘤、中樞神經系統、抗感染、消化道、心血管及糖尿病等重大疾病的治療領域上具有領先地位，是在亞洲區內領先的生物製藥公司，為全球醫藥企業百強內，和中國醫藥研發最佳企業前三名。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額輕微上升14.30%至74.33億元人民幣。股東應佔盈利同增長15%至31.35億元人民幣。集團經過20多年的投入研發，現時已有7個1類創新藥上市、在研藥物及70多個創新藥處於臨床階段。在國內上海、連雲港、常州及美國馬里蘭州等地設有研發中心，設主從前沿信息收集、化合物設計篩選，及藥理毒理研究，到中試全過程的研發體系。集團成立多個國家級研發機構，包括企業技術中心、博士後科研工作站、長效多肽藥物國家地方聯合工程中心等，擁有超過1900名專業研發人員。目前集團已具備高效的創新藥研發能力，涵蓋抗體藥物偶聯物ADC、合成多肽、siRNA、雙特異性抗體、小分子等領域，並培育出雄厚且極具競爭力的研發管線。
　
　　集團未來持續加快技術創新的步伐，繼續致力於未被滿足的臨床需求。不斷開發更多創新藥物，改善人類的健康和生活質量。跟進國際先進設計和建設生產設施，並優化先進生產設備，與全球高水平保持動態接軌。加速業務開發BD合作，並在新技術上進行合作。跟葛蘭素史克、默沙東、再生元及羅氏等國際領先製藥企業達成外授權合作。可於現價37.82元附近吸納，中長線可見53.50元，跌穿33.10元止蝕。(上周五建議時股價：37.82元)
　
　　中集安瑞科(03899)：集團主要業務為廣泛應用於能源、化工及液態食品裝備行業，為客戶提供各式各樣的運輸、儲存及加工裝備的設計、開發、製造、工程及銷售，並提供相關技術保養服務。母公司為同在香港交易所上市的中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司(02039)。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額上升9.9%至126.14億元人民幣。股東應佔盈利上升15.6%至5.62億元人民幣。期內整體毛利率輕微增加0.2個百分點至14.5%。核心業務有能源裝備和工程，重點在製造及配送天然氣設備，包括壓縮天然氣和液化石油氣LPG儲罐。為天然氣提供加氣站系統、壓縮機、為相關工程提供設計、採購、安裝和施工。其次化工裝備及多類化學液體和氣體製造和銷售罐或集裝箱，以用作儲運裝置。最後為液態飲品裝備，專注為加工啤酒、果汁和牛奶之不銹鋼儲罐工程，負責製造、銷售、項目設計工程、採購和安裝施工等服務。
　
　　集團目前擁有超過10多個自家產品的品牌。於中國、德國、荷蘭、丹麥及比利時等國家，設有超過20多個製造基地及全球先進的研發中心。致力於研發創新技術，為社區提供安全、優化和高效產品。而營銷網絡遍布歐洲、南美、北美、中亞、東南亞、尼日利亞、巴基斯坦及烏茲別克等百多個地區或國家。可於現價7.45元附近買入，中長線可見11.30元，跌穿6.10元止蝕。(上周五建議時股價：7.45元)《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。