恒指險守二萬五，A股降溫惹擔憂

　　9月4日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　隔夜美股三大指數個別發展，受科技股提振，納指及標普500指數高收。港股連跌兩日後，今日高開145點，惟A股大幅回調，影響大市氣氛，恒指跌幅擴大，最終全日收報25058，跌284點或1.1%，三連跌累挫2.1%，今日主板成交逾3022億元。

*滬指失三千八，連挫三日共2.86%*

　　A股市場震盪下調，三大指數中創業板領跌4.25%，滬指收跌1.25%，報3765.88點，失守三千八關，連挫三日共2.86%，深成指軟2.83%；另科創50指數大跌6.09%。滬深兩市全天成交2.54萬億元人民幣，較上個交易日回升1802億元人民幣或7.6%。

　　九三閱兵後，面對經濟環境和政策預期的不確定因素，投資者趨向謹慎。加上《彭博》報道稱中國金融部門考慮採取一系列措施為股市的投機行為降溫，進一步點燃了短期資金兌現盈利的需求。華東一位基金行業人士稱：「上面是希望慢牛的，8月指數漲幅太快，肯定希望把控節奏，橫盤一段時間後也有可能繼續往上走。」凱基證券的陳浩認為，短期預計滬指在3700點附近止跌，隨著四季度通膨預期回升、重要會議召開，市場或將重新走高。

　　至於前期勁升的芯片板塊今日大跌7%，龍頭寒武紀(滬:688256)收挫14.5%，創逾7個月來最大跌幅。分析指，今日股市的疲軟可能反映了兩周強勁上漲後的獲利回吐。隨著地緣政治緊張局勢加劇，市場情緒或趨於謹慎，尤其是在中國科技領域。

*監管降溫股市，券商股首當其衝*

　　滬深股市在九三閱兵後繼續回吐，當中券商板塊跌幅大。8月初以來A股漲勢過快已引發監管關注，中國金融管理部門在考慮採取一系列措施為股市投機行為降溫，包括：要求券商不得積極宣傳開設股票新帳戶的全天候服務；社交媒體平台不得過度宣傳，如牛市、融資餘額創新高以及存款搬家湧入股市等，以避免助長投資者狂熱情緒。同時，任何違規和非法推薦股票的行為都將受到嚴重處罰。

　　事實上，滬深成交額在8月27日觸及逾3.1萬億元人民幣，創下歷史次高；而融資餘額亦在近期創紀錄新高。這波配合流動性推動的股市上漲，與面臨通縮壓力及房地產困局的中國經濟基本面並不相符，市場存泡沫的警告已響起。

　　監管降溫A股，中資券商股難免首當其衝，今日大部分走低，國泰君安國際(01788)挫3.8%，跌幅最大，招商證券(06099)跌1.7%，廣發證券(01776)跌1.6%，中金公司(03908)、中信建投(06066)跌逾1%，中國銀河(06881)小升0.47%。

*英偉達芯片仍受捧，中芯跌6.7%*

　　《路透》引述多位了解採購談判情況的人士報道，儘管北京監管機構非常不鼓勵中國企業採購英偉達芯片，但阿里巴巴(09988)、字節跳動和其他科技公司仍熱衷於英偉達(Nvidia)的人工智能芯片。

　　雖然上個月中國當局約談上述公司，要求他們解釋購買英偉達H20芯片的原因，並表達了對信息風險的擔憂。然而，國內科企仍希望確保其英偉達H20的訂單能夠得到處理，同時也密切關注英偉達推出更強大的中國市場專供芯片計劃。該芯片基於Blackwell架構，暫定名為B30A。

　　據悉，如果美國批准銷售，B30A的價格可能會是H20的兩倍，後者目前售價在10000至12000美元之間。知情人士補充，中國科技公司認為B30A潛在的定價很劃算。其中一家公司表示，B30A的性能預計將比H20高出六倍。

　　中國對英偉達芯片需求依然強勁的另外一個原因是，華為和寒武紀(滬:688256)等國內芯片廠商的產品供應有限。另外三位在科技公司從事工程業務的消息人士也說，英偉達芯片性能優於國產產品。

　　寒武紀今日大跌逾14%，國產芯片氣氛低迷，中芯國際(00981)收跌6.7%，報56元；晶門半導體(02878)挫7.3%，英諾賽科(02577)跌7%，上海復旦(01385)軟6.2%，華虹(01347)收低5.4%。

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