滙豐研究：中資銀行上半年業績略勝預期，但表現已被市場消化

　　滙豐研究發表報告指出，中資銀行2025年第二季度業績整體略優於預期，在10家受關注的銀行中，有6家銀行的淨利潤表現優於該行預期，主要受惠於手續費收入及投資收益增長。

　　報告指出，第二季度中資銀行的業績表現呈現以下特點：大多數銀行的淨利息收入較上季成長，但淨利差趨勢各有不同。2025年第二季度，建行、郵儲銀行和民生銀行的淨利差較上季成長表現優於其他銀行，而工銀、中銀和交行則表現遜色。

　　手續費收入表現理想，主要受惠於理財業務需求改善，管理層對前景保持樂觀，尤其是企業理財業務；投資收益表現良好，銀行增加了對企業債券的投資，並更積極參與債券交易以把握市場機會；成本控制方面，股份制銀行較國有銀行展現更大的成本靈活性；貸款增長方面，國有銀行受惠於基建相關需求，表現優於股份制銀行，但零售貸款需求仍然疲弱。

　　展望第三季度，該行認為，中資銀行股價年初至今的表現或已反映了略好於預期的業績。各項宏觀指標顯示，市場主導的貸款需求在第二季度有所減弱。

　　在大中華區金融股中，該行更看好內地券商/保險股及香港銀行股，而非內地銀行股。