中信里昂：金蝶國際半年收入符預期，評級優於大市

　　中信里昂發表研究報告指出，金蝶國際(00268)公布2025年上半年業績，期內收入按年增長11.2%至31.92億元人民幣，基本符合市場預期的32.08億元人民幣。該行評級金蝶國際「優於大市」，目標價15.4港元。

　　報告指出，公司首次披露雲訂閱收入達16.84億元人民幣，按年增長22.1%。年度經常性收入為37.3億元人民幣，按年增長18.5%，按季增長8.7%。上半年淨虧損收窄55.1%至0.98億元人民幣，但低於市場預期的淨虧損0.73億元人民幣。

　　企業資源管理系統(ERP)業務收入出現意外增長，由去年同期的4.81億元人民幣增至5.2億元人民幣，按年增長8.1%。雲服務收入錄得26.73億元人民幣，按年增長11.9%，佔總收入83.7%。其中，雲訂閱模式收入按年增長22.1%至16.84億元人民幣，佔總收入的52.8%及雲服務業務的63%。

　　期內年度經常性收入於2025年上半年錄得37.3億元人民幣，較去年同期的31.5億元人民幣增長18.5%，較2024年全年的34.3億元半年增長8.7%。

　　期內毛利按年增長15.4%至20.95億元人民幣，毛利率由去年同期的63.2%上升至65.6%。銷售及營銷開支輕微增長3.2%至12.64億元人民幣，佔收入比例由去年同期的42.7%下降至39.6%。


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《經濟通通訊社12日專訊》