《鍾之日記》恒指曾觸兩萬七，滬指午後過山車

　　9月18日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　美聯儲局一如預期減息0.25厘，預計年底前再減息2次。美股周三（17日）個別發展，反映中概股表現的金龍指數大升近3%。港股低開高走，科技股上攻，大市一度觸及兩萬七，惟高位現沽壓，A股急跌影響市場氣氛，恒指陸續回吐，全日收報26544，跌363點或1.4%，主板成交逾4133億元。

*滬指衝高回落收跌1.15%，成交額史上第三高*

　　滬深股市午後跳水，資金出逃成交衝破3萬億元人民幣，滬綜指如坐過山車，今日早盤衝高、一度逼3900點，午後卻急跌近2%、險些失守3800，全日收跌1.15%，報3831.66點，止步兩連升；深成指挫1.06%，創業板指高位回落下跌1.64%。兩市全日成交額3.1萬億元人民幣，為今年以來第三高單日成交，較上個交易日放量7584億元人民幣或32%。投行高盛維持對A股和H股的超配評級，建議逢低吸納，並看好民企龍頭、人工智能等投資主題。

　　滬深貴金屬跌幅最深，曉程科技(深:300139)收低8.8%，湖南白銀(深:002716)跌6.5%。現貨金今日延續跌勢，原因是美聯儲一如預期降息，並對進一步政策寬鬆的措辭謹慎，美元指數上漲。

*芯片股獲追捧，中芯股價新高*

　　據英國《金融時報》消息，中國網信辦已指示多家國內大型科技公司停止購買英偉達人工智能芯片。據報阿里巴巴(09988)、字節跳動等本周收到通知，被指示終止對英偉達中國專供芯片RTX Pro 6000D的採購訂單。幾家公司此前表示將訂購RTX Pro 6000D，並已開始與英偉達的伺服器供應商進行測試和驗證工作；在收到網信辦通知後，有關公司已通知這些供應商停止相關工作。

　　報道又指，監管機構最近召集了華為和寒武紀(滬:688256)等國內芯片製造商以及百度(09888)和阿里巴巴，要求他們報告其產品與英偉達芯片相比如何。阿里巴巴自研AI芯片平頭哥PPU近日亮相央視《新聞聯播》，報道中拍攝到的參數表格顯示，平頭哥PPU多項配置規格超過英偉達的A800、接近H20。

　　英偉達行政總裁黃仁勳回應稱，他對中國禁用其芯片的報道感到失望，但中美之間有更大的議程需要解決，他對此表示理解。黃仁勳並補充，英偉達已指示所有金融分析員在財務預測中不考慮中國市場，原因是英偉達對華銷售在很大程度上，屬於美國政府和中國政府的討論範圍。

　　與此同時，國產替代加速。中芯國際(00981)據報正測試首款國產先進芯片生產設備。這款由上海初創公司宇量昇生產的DUV光刻機，用的是浸沒式技術，類似於ASML採用的技術。目前尚不清楚該機器是否以及何時能用於大規模芯片生產。

　　芯片股今日再獲追捧，中芯國際曾創下新高，收報69.5元，升2.7%；華虹半導體(01347)大漲8.6%，ASMPT(00522)揚7.3%，晶門半導體(02878)升6.1%，上海復旦(01385)升0.5%。

*美如期減息0.25厘，本港銀行減0.125厘沒跟貼*

　　美國聯儲局FOMC決定下調聯邦基金利率0.25厘，這是市場普遍預期的結果。這次會議的重點在於主席鮑威爾的一句話，「這是風險管理」的一部分，其審慎言論，暗示未來不會急速放寬政策。經濟學家陶冬博士表示，維持今年剩下那兩次FOMC會議，每次減息25點，明年每季度減息一碼25點的預測。要等新任聯儲主席5月份履職，美國的減息大門才可能全開。

　　以特朗普的用人標準，新的聯儲主席一定是他的追隨者和白宮意志的堅定執行者。明年中期選舉筆者看來只會聚焦於一個話題，那就是就業。保就業是特朗普的政治任務。筆者認為，在新的聯儲主席帶領下，美國利率會迅速走向中性水平，甚至不排除見到2%，那也許就是新一輪寬鬆政策。

　　美國減息0.25厘，本港3家發鈔銀行宣布下調最優惠利率0.125厘，幅度低於美國。港銀向好，內銀股表現稍遜，渣打集團(02888)升0.81%、滙控(00005)跌0.56%、東亞銀行(00023)微升0.08%，中國銀行(03988)跌1.57%，工商銀行(01398)及交通銀行(03328)齊跌逾1%。

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