按盤價 
摘要
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大摩24日將巨子生物(02367)目標價由100元下調至74元，並下調2025-2027年銷售及每股盈利預測，主因需加強營銷應對負面輿論。
事實要點：
▷ 目標價下調26元至74元（原100元），維持「增持」評級。
▷ 2025年總銷售預測下調13%，2026年下調9%，2027年下調7%。
▷ 2025年每股盈利預測下調14%，2026年下調9%，2027年下調7%。
▷ 2025年目標市盈率由35倍降至30倍，基於銷售增長加速前估值被低估。
▷ 預計2025下半年Collgene品牌銷售增長37%（高於Comfy的14%）。
標題：大摩下調巨子生物目標價至74元 削未來三年銷售盈利預測
發佈時間：經濟通通訊社24日專訊
內文：參見原始內容。
大摩發表研究報告指出，巨子生物(02367)需要加強營銷力度以解決負面輿論及恢復品牌動力。該行將巨子生物目標價由100元降至74元，但維持「增持」評級。
該行表示，主要下調Comfy品牌的銷售預測，並對Collgene及其他品牌作出輕微調整。預計2025年總銷售額下調13%，2026年下調9%，2027年下調7%，預計這三年的增長率分別為19%、33%及29%。
對於2025年上半年，預計總銷售額增長18%，其中Comfy增長12%。按渠道劃分，預計Comfy第二季度線上銷售下降約10%，而線下銷售（主要是醫療敷料）在上半年增長約15%。預計2025年下半年總銷售額增長20%，其中Comfy增長14%，Collgene增長37%。
該行指出，由於需要更多促銷和營銷活動，預計營業利潤率將下降，但線上增長放緩可能暫時部分抵消廣告及促銷比率。整體而言，下調2025年每股盈利預測14%，2026年下調9%，2027年下調7%，預計這三年的增長率分別為11%、30%及28%。
報告提到，由於巨子生物在生物科技方面的優勢在銷售增長加速前將被低估，因此將2025年目標市盈率由35倍下調至30倍。目標價74元意味著市盈增長比率為1倍。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社24日專訊》
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